今年上半年，要说最好的行情没有人会否认出自次新股。

上半年，A股市场整体呈现震荡回落，后止跌企稳的态势，沪深两市股指双双下跌超过17%，个股表现分化，次新股无疑是最靓丽的一抹红色，动辄几倍的涨幅让老股们望尘莫及。不过单从老股而言，最牛股和最熊股的涨幅差别也有2.63倍之多。

资本逐利，自是对牛股更多关注，而据交易软件的统计，今年上半年，沪深两市逆势上涨的个股共有513只，占比17.89%，包括次新股在内，涨幅翻倍的还有74只。

是什么力量让这些牛股得以在乱市之中仍能脱颖而出?

疯狂上涨的次新股

据通达信交易软件统计，今年一季度次新股就已经崭露头角，平均涨幅高达87.72%，不说其他行业概念板块同期九成都在下跌，只与最热的高送转概念板块相比，也远胜一筹。

二季度亦然，次新股平均涨幅152.32%。截至今年二季度末，涨幅排名靠前的个股中，次新股占据绝对主流。涨幅最大的是今年3月22日刚上市的蓝海华腾(300484.SZ)，至6月30日，累计涨幅高达951.35%，接近十倍。其次是维宏股份(300508.SZ)，涨幅865.84%;景嘉微(300474.SZ)，涨幅821.62%;昊志机电(300503.SZ)，涨幅814.9%。在赚钱效应并不高的上半年A股市场中，这样的表现所产生的震撼是巨大的。

现在回忆起来，上海一家私募基金总经理张伟(化名)还表示后悔没有配置次新股。

8月16日，张伟对21世纪经济报道记者表示，尽管从价值上说，次新股疯狂炒作是与追求价值的投资理念相悖，但在交易角度，当时的市场行情最适合投资次新股。早在2015年底，股市大幅波动之时，新股就显现出了鹤立鸡群之势。

张伟认为，造成这种局面的原因与在场内资金量与投资标的的增速不匹配有一定关系，当时市场仍不缺钱，但缺少让人感觉踏实的投资标的。而当时，由于之前市场连续震荡下跌，新发行上市的新股被越来越多投资者意识到估值偏低，故这部分业绩质地、行业特征偏好的次新股就成为了受追捧的投资标的。

资本接棒推涨

是谁掀起了次新股的这一轮高潮?8月18日华南一家基金公司权益类基金经理分析认为，应该是机构和游资都有，A股市场向来有炒新的习惯，今年二季度是偏爱炒新的游资、牛散迎来的一场盛宴。

从已发布今年中报的次新股股东构成中可以发现，今年二季度之前上市的个股，有不少在二季度都发生了第一大流通股东变更，其他流通股股东，若将位次排序也计算在内，那变化更大。

以目前已披露中报的最牛股昊志机电举例，其今年3月9日刚刚上市，随即发布一季报，私募上海浔宝投资的浔宝热点优选基金位列第一大流通股东，持有42.33万股，接着是王宏伟、银河证券、华泰证券(601688,股吧)、吴海燕、方正证券(601901,股吧)、李跃昌、浔宝投资的浔宝成长3号，国信证券(002736,股吧)、广发证券(000776,股吧)。然而到了二季度末，除华泰证券仍在驻守外，其他股东都发生了变化，浔宝投资两产品退出，第一大流通股东变为自然人郑惠英，持股市值为7185.95万元。其他流通股东席位大多被公募基金占领，包括金鹰核心资源、富国消费主题、泰达宏利行业精选、泰达宏利领先中小盘等，需要说明的是，公募基金中也有一些偏爱次新股，如金鹰核心资源，较为典型，二季度末，它还是通合科技(300491,股吧)、盛天网络(300494,股吧)、苏奥传感的第一大流通股东，高澜股份的第二大流通股东，此外还持有维宏股份、三夫户外(002780,股吧)等次新股。

次新股的幕后推手自然也少不了游资，更不乏牛散。依然以昊志机电为线索，其中报显示的流通股东郑领滨还同时持有次新股苏奥传感;鸿盈资本也同时持有次新股威龙股份。

游资机构仍爱重组股

“炒新股有一种情结，市场中有些基金经理和个人投资者就喜欢打新炒新，逢新必打，有机会炒新就参与，这也是一种市场现象”，张伟告诉21世纪经济报道记者，从次新股二季度普遍高过1000%的换手率不难推断，正是新旧资金的循序接棒促成了次新股的疯狂行情。

而之所以将次新股与老股分开来说，就是因为次新股上涨外在力量的推动效应更强，且有上市后一口气连续涨停的惯例，老股这时与其比较同期涨幅，不具有可比性。

今年上半年，鼎泰新材(002352,股吧)(000352)当之无愧位列大牛股阵营，其上半年涨幅也翻了两番。

今年5月31日，在停牌了整整两个月后鼎泰新材复牌，此前的5月23日，该公司公告拟注入顺丰控股100%股权，预估值433亿元。毫不意外，复牌当日即以涨停报收，且此后连续11个交易日没有遭到“踢板”，其间累计上涨214.15%，由此就奠定了牛股地位。

鼎泰新材的大涨合乎逻辑，重组借壳向来是最受投资者欢迎的题材。类似个股还有好想你(002582,股吧)(002582.SZ)、七星电子(002371,股吧)(002371.SZ)等，它们在二季度表现抢眼，也都归因于此类。

“而它们在上涨过程中，机构及游资的推波助澜就是背后的操盘手，只是看谁能占得先机”，券商资深投顾罗庆东18日向21世纪经济报道记者表示。透过重组股异动时交易所披露的买卖席位即可发现是基金等机构炒作为主，还是私募及游资营业部炒作为主，如好想你就是机构方青睐的标的。

鼎盛新材则是游资、牛散看好的投资标的。需要说明的是，其二季度新进的流通股东中也有一位郑惠英，持有253.8万股，二季度末时的持股市值约为2.4亿元。如与昊志机电的第一大流通股东刚好为一人，那么这位牛散堪称是“擒牛高手”。