长城电脑(000066)发行新股吸收合并长城信息终要成行，而10月31日也将成为长城信息在A股的最后一个交易日。因此，长城信息满足条件的投资者们也必须做出最后的抉择了：到底是选择换股，还是选择现金选择权，甚至变现?

长城信息只剩一个交易日

又一场轰轰烈烈的吸收合并事件正在上演。

据公开信息显示，长城电脑与长城信息的合并，是依据中国电子的产业规划，以“对等合并、协同发展”为合并原则。技术上采取长城电脑以新增股份换股吸收合并长城信息的方式实现。本次交易完成后，长城电脑将作为存续方，长城信息将注销法人资格。合并后的公司同时承继及承接长城电脑与长城信息的全部资产、负债、权益、业务和人员。

每日经济新闻投资宝了解到，长城信息的换股价为24.04元/股，而长城电脑的换股价为13.04元/股，根据上述换股价格，长城信息与长城电脑的换股比例为0.5424：1，即每1股长城电脑新发行股份换取0.5424股长城信息股份。

当然，方案也安排了现金选择权。长城电脑公告显示，设定的收购请求权的行权价格为13.04元/股。与此同时，长城信息股票则按照24.04元/股的价格全部或部分申报行使现金选择权。

按照流程安排，长城电脑将于11月1日开始停牌，此后长城电脑股票进入收购请求权派发、行权申报、行权清算交收阶段，直至收购请求权申报期(具体时间另行公告)结束并履行相关信息披露义务后复牌。10月31日为收购请求权股权登记日。对长城信息来说，10月31日除了是现金选择权股权登记日外，也将为该股票在A股的最后一个交易日。

换股还是变现？

正因为长城信息今日交易完将挥别A股，因此其股东面临换股或变现的选择。

每日经济新闻投资宝注意到，从换股价看，长城电脑与长城信息的比例为0.5424：1。而截至10月28日收盘，长城电脑的现价为11.73元，长城信息的现价为20.17元，两者股价比为0.5816：1。另外，各自的现金选择权实施价格对应目前长城电脑和长城信息的现价，分别有11.17%和19.19%溢价。现金选择权的条件之一是投资者应在2016年3月16日对持有股份数进行有效申报登记，另外就是在股东大会上投票反对换股方案的异议股东。

分析上述数据不难发现，对于一位持有长城信息，同时无现金选择权的股东来说，可以用手中的5424股长城信息去换1万股长城电脑，而通过二级市场的话，则需要卖出5816股长城信息才可能买到1万股长城电脑(不考虑税费)，显然走正常换股程序，换股为上。

对于有现金选择权、又想换钱的长城信息持有者来说，直接在二级市场卖出显然不如现金选择权有优势，毕竟现金选择权较现价有19.19%的溢价。而如果这部分投资者先将手中筹码换成长城电脑再变现的话，那么相当于5816股长城信息可换得1.07万股长城电脑，溢价率为7%。显然，直接选择实施现金选择权为上。

至于长城电脑的投资者，如果选择实施现金选择权的话，相较二级市场直接卖出有11.17%的溢价。

值得一提的是，从3月16日至今，长城电脑的累计换手率为249.61%，长城信息的累计换手率为448.04%，是否还存在满足实施现金选择权的投资者，尚未可知。