今年以来，合计有303家公司对定增规模进行了“瘦身”，其实际募资金额5809亿元，与这些公司此前规划的融资额相比，缩减3138亿元。

“我们的定位就是二级市场定增，前期谈了好多项目，有一个项目都签了合同，方案也已经过会，但三个多月还没有拿到批文，资金一直放在账上。”赵明(化名)现在特别焦虑，自己的投资公司突然找不到项目了。

赵明焦虑的背后是A股定增市场的新变化。据接受本报记者采访的多位投行人士介绍，今年以来定增市场已发生深刻改变，一是节奏放缓。“现在定增的推进非常慢，有的项目已经过会，但好几个月都没能拿到批文。”二是审核的严格。“对资金的投向有相当严格的要求，譬如投向网点建设，需要提供和网点业主签订的租赁协议。”

有市场观察人士表示，如今的政策并非限制定增，而是鼓励市场化操作。“从鼓励市价发行，到认购人的彻底穿透，监管的思路其实是延续的，目的是防范利益输送，防范过度融资，引导资金流向实体经济。”

定增规模环比连续下降

“现在定增的推进特别慢，我们有一批项目在会里排队，另有好几个已经过会，但批文还没有拿到，现在三个月能拿到应该算比较快吧。”南方某大型投行的一位业务负责人向本报记者介绍说。

记者查询发现，沪深两市最新披露拿到定增核准批文的贵人鸟(11月22日获得批文)，其定增申请过会日期是8月10日;11月21日拿到批文的渤海股份，其定增申请过会日期是8月3日;11月16日收到批文的康达新材，其定增申请过会日期是7月27日。

还有一大批公司定增申请已经过会，但迟迟未能拿到批文，典型的如天津松江。公司定增3月18日过会，至今尚未拿到批文，公司日前公告将召开股东大会，提请审议延长对董事会办理该定增事项的授权期限。上证资讯统计显示，10月以来已有20多家公司先后发出类似公告，如奥马电器、云投生态等。

数据也显示出这种变化。据上证资讯不完全统计，11月以来，两市仅有7家公司通过定增完成融资，合计融资额103.73亿元。而10月份，有49家公司完成826.4亿元的定增;9月份，有81家公司实现2004亿元的定增;今年3月至8月，每月的定增实际募资额也都在1000亿元以上。

投行更是深切感受到定增市场的变化。“现在很难做，一个是批文压后，另一个就是审核变严，很多要求很难达到。”一位投行人士介绍，从今年年初开始，定增市场就已经有了变化。

据了解，在今年7月举行的保荐机构专题培训会上，监管层对定增审核监管进行总结，基调仍然是防止定增套利、避免过度融资、引导脱虚入实。其中，严控“补充流动资金与项目铺底流动资金”、砍掉“非资本性支出”等政策红线，成为后续影响整个定增市场的关键因素。

303家公司定增缩减3138亿

监管的效果立竿见影，直接表现之一就是上市公司对定增规模的调减。据上证资讯统计，今年以来，合计有303家公司对定增规模进行了“瘦身”，其实际募资金额5809亿元，与这些公司此前规划的融资额8947亿元相比，缩减3138亿元。

从统计数据来看，一批公司的定增规模缩减比例颇大。如现代制药，公司在发行股份购买资产的同时，原计划募集配套资金不超过19亿元，在最终申报材料中，募集配套资金的规模调整至不超过1亿元。目前该方案已经获得证监会审核通过，尚未拿到批文。又如九鼎投资，公司原计划募集不超过120亿元的资金，今年9月公司宣布将募资规模调整到不超过15亿元，10月份公司披露申请终止审查，将根据调整后的新的募集资金投资项目及定价方式修改申请材料。