近日，证券时报记者经多方调查发现，为应对低利率环境下债券资产收益的下滑，增加权益类资产成为保险资金共同的选择，正是在此背景下，发生了多起险资举牌行为。

大公司态度变化

在2015年第一波举牌潮中，主体是以安邦保险、生命人寿、前海人寿为代表的新锐公司;今年，这一情况发生了变化，一些大型保险公司对于举牌的态度也更加明确。

“举牌是保险公司在完成资产配置过程中发生的副产品。我们不会把举牌当成目的，也不排斥去举牌。” 一位大型保险资产管理公司高管对记者表示。

作为保险业“老七家”的成员，阳光保险在举牌这条路上走得坚定不移。近日，其举牌吉林敖东引发市场猜测，事实上，这并不是阳光保险第一次举牌，去年该公司还完成过“一日三举”的壮举。

多位业内人士认为，保险公司对于是否构成举牌本身并不在意，在意的是能否用合理的成本获得股权。而增加对权益类资产的配置，是整个行业从去年底就开始热烈讨论的事情，在今年已达成共识。

一个保险公司投资部门人士如此形容险资增加权益类投资的必然性：“换任何一个人来做，都会这么干。”在他看来，“举不举牌”已经不在讨论的范畴，更需要讨论的是下一个投资标的是谁，以及如何可以不战而胜，用最小的成本达成目标。

保险资金举牌正在由点及面扩散开来，大有风驰云卷之势。

勤奋调研

从保险公司调研的勤奋程度，可以看出险资对A股市场是有备而来。

数据显示，10月份以来，保险机构调研上市公司近250家次，共调研150余家公司，这其中不乏大公司的身影。平安系和国寿系排名前两位，平安系调研上市公司超过60家;中国人寿调研上市公司约45家，泰康人寿调研上市公司也超过30家。

从过往险资举牌的偏好看，A股市场上那些业绩稳定、股权分散，ROE较高、市净率较低的上市公司，更容易成为险资狙击的目标。

“在险资举牌新阶段，还有一个重要考量就是进入上市公司董事会的难易程度。这一问题难以量化，但是已成为影响险资决策的重要因素。”一位保险公司资产管理部门人士表示。

在被举牌过程中，除了中国建筑明确表示欢迎险资之外，多数上市公司采取了防御措施，且这一态度还难以扭转。

新财富非银金融分析师第一名、安信证券赵湘怀认为，险资举牌仍将继续。以长期股权投资为主的另类投资有利于缓解险资期限错配的风险，稳定长期投资收益率。低利率环境下，以长期股权投资为代表的另类投资将继续成为险资配置的重点，保险资金仍会继续在资本市场上寻觅“猎物”。

此外，广发证券表示，险资“举牌”实力雄厚。三季度末险资资产规模14.6万亿元，权益资产配置比例仅为14.25%，远低于30%的上限。据测算，未来若权益资产配置比例上升至20%，将有望带来近8400亿元的增量资金。记者 潘玉蓉