叶林向《每日经济新闻》记者举例说：“将本可一次性披露的利好拆成若干次小的利好，或控制信息披露的节奏，在建仓期延迟披露，在股价进入拉升期时披露利好助涨，或选择性披露利好部分，回避风险或语焉不详，或追随市场热点的迎合式信息披露，都是信息操纵的例子。这些信息并非虚假，但对投资者造成的误导并不亚于虚假陈述。”

另外，记者了解到，非信息披露义务人公开或变相公开发布未公开信息，影响相关证券交易价格或交易量，并从中获利的行为;证券经营服务机构及其工作人员，或其他可能影响市场的单位或个人(如财经评论员、微博名人等)，对证券公开作出分析、评价、推荐、预测或建议，并从事相反交易或从中谋取利益的行为等，也有可能构成信息操纵。

发牌人被控制意味着什么

信息操纵最直接的受害者莫过于普通投资者。正如业内人士对信息操纵的比喻：就像是在牌桌上控制了发牌人，发牌人发什么牌、发给谁、何时发均由其掌控，这对其他参与者而言，恐怕永远也赢不了。

尽管受害的投资者有不少是盲目进行跟风炒作，类似行为不值得鼓励，但也有业内专家指出，在资金、信息等方面处于弱势的中小投资者，享有在公开、公平、公正的市场环境中投资的权利，信息操纵直接损害了市场投资者的合法权益。

具体到A股市场，从投资者结构来看，持股市值在10万元以下的中小投资者占到85%以上，中小投资者惯于跟风炒作，容易被操纵者利用和误导，羊群效应明显。但由于信息的不对称，资金力量的悬殊，往往成为操纵行为的受害者。

信息操纵还会破坏有效价格机制，损害资源配置功能。叶林表示，资本市场的基本逻辑是通过价格信号引导资金流向回报率最高的地方，从而实现效用的最大化。“但是，信息操纵者人为造成证券价格异常波动，同时误导资金流向。在此情况下，资金不是流向最需要资金的企业或部门，而是流向能为操纵者赚取暴利的地方。”

信息操纵使投资者无法或难以作出正确的投资选择，从而使市场竞争机制难以发挥积极作用，扰乱了资本市场秩序的同时，也给国民经济的健康发展造成负面影响。记者冯彪每经编辑张力