“吕清源”曾在两公司出没

每经投资宝(微信公众号：mjtzb2)今年2月初通过“天眼查”查阅了成都明曜资产的工商登记信息，成都明曜资产的执行董事兼总经理为吕清源，而据“天眼查”企业信息显示，西藏明曜资产的工商信息也显示有一个“吕清源”，且在私募机构中担任经理职务。另据国家企业信用信息公示系统证实，成都明曜资产的执行董事兼总经理确为吕清源。

西藏明曜资产在基金业协会已成功登记备案，并发行了多只私募产品。同时成都明曜资产和西藏明曜资产这两者之间的关联关系也得到了成都明曜资产业务人员的承认。在调查过程中，其中一位业务员告诉每经投资宝(微信公众号：mjtzb2)，私募西藏明曜资产和配资公司成都明曜资产有共同的股东，注册地是在西藏，办公地在成都。此外西藏明曜资产工作人员也告诉每经投资宝(微信公众号：mjtzb2)，以前两家公司都有相同的大股东，不过前期公司进行了变更。

据“国家企业信用信息公示系统”显示，西藏明曜资产在2015年11月份的时候进行了变更事项，其中“吕清源”把持有的20%股份转让了出去，但是据变更后的高级管理人员备案项中显示，“吕清源”仍然作为高管予以留任。

3月30日，每经投资宝(微信公众号：mjtzb2)再度查询“天眼查”发现，成都明曜资产在2017年2月20日做了变更事宜，其中公司法定代表人由“吕清源”变更为袁鹏程，投资人也由刘卫民、吕清源、战滨变更为袁鹏程。但再度查询“国家企业信用信息公示系统”，里面却已看不到西藏明曜资产的高管人员信息。

账户调查

受“一人三户”限制配资公司员工拉家属开户

目前，场外配资在一些具体方式上出现与以往不同的情况，如出借的配资账户都是自然人账户，不容易被监管层发现。中登公司在2016年10月14日宣布，投资者最多可申请开立3个账户。限制自然人投资者的账户数量，将对场外配资利用自然人账户形成遏制，因此，不少配资公司在账户紧张的时候要求工作人员拉家属开户。

一人三户规定遏制场外配资

与此前分仓的配资模式不同，目前场外配资已不需要HOMS分仓系统和“拖拉机账户”，都是通过自然人的独立账户进行操作，所以不容易被监管层发觉。而中登公司在2016年10月14日宣布，一个自然人和普通机构投资者在同一市场最多可申请开立3个同类账户，同时还明确，投资者在2016年10月15日前已开立的3个以上的同类证券账户，如开立及使用方面符合账户实名制管理要求且确有实际使用需要的，投资者本人可以继续使用。而对于长期不使用的存量多开账户，则依规纳入休眠账户管理。

对此，有私募人士在朋友圈就表示，单一投资者最多开立3个证券账户的规定，将在一定程度上对场外配资活动构成封堵，限制单一投资者的账户数量将可遏制使用这类独立账户进行配资活动。而《21世纪经济报道》也曾披露，监管层收缩个人账户开设上限的原因，与监管层发现的诸多问题有关。一方面是一人多户政策实施后，部分账户使用率较低，正常的投资者是不需要开那么多账户的。另一方面，一人多户诱发了用账户出借式配资替代原有配资模式的现象，调整也是为了封堵账户出借、个人账户场外配资等违法活动。

账户紧张员工拉家属开户

实际上，每经投资宝(微信公众号：mjtzb2)在调查中就遇到配资公司业务员表示，以前公司曾以少数员工所持有的身份证，利用“一人多户”机制，开立多个证券账户出借给配资客户使用。那时候一个人的身份证，最多可以开出20个证券账户，这些账户的资金可以通过存管银行，进行统一的账目管理、安排。而目前现有的配资账户中，有部分还是之前“一人多户”时开好的账户，那个时候配资公司囤积了大量个人账户。

目前，由于监管层要求一人不得开立超过3个股票账户，现在配资公司持有的独立账户有限。但是随着业务规模扩大，尤其是市场行情的好转，配资的客户越来越多，配资公司的独立账户也就越来越紧张。成都另一家配资公司的业务员告诉每经投资宝(微信公众号：mjtzb2)，公司在动员公司核心成员拉家属来开户。

深圳一家配资公司的工作人员也告诉每经投资宝(微信公众号：mjtzb2)，目前股票配资使用的都是独立账户，随着业务扩展，配资的账户是越来越少，用完了就没有了。额度紧张的时候还得排队，所以公司使用的账户都是要求公司工作人员以及其家属开立的股票账户。

有市场评论人士对此就表示，一些投资者可以通过多账户之间的频繁交易，来达到操纵股价的目的。有的机构通过开通“一人多户”，向一些场外配资投资者提供账户操作，从而构成违法违规。实际上普通投资者根本不需要这么多账户的，而真正需要这么多账户的往往是有坐庄、操控股价嫌疑的人。

模式调查

荐股、代操作+微信推广场外配资经营“一条龙”产业链化

每经投资宝(微信公众号：mjtzb2)在调查中注意到，目前的场外配资在运营模式上出现了新的花样，市场上除了纯粹的配资业务之外，还出现了“配资+推荐个股”、“配资+代为操作”等新的经营模式，这些业务还通过微信对外推广，整体上呈现出“一条龙”的产业链经营趋势。

配资+提供个股买卖信息

在调查中，每经投资宝(微信公众号：mjtzb2)注意到，当投资者想博取更高收益时，业务员就会给出了新的一种配资模式，即在收取配资利息的同时，还要收取账户管理费，也就是配资公司在提供资金的同时还给客户提供个股买卖信息。如深圳一家配资公司就能提供类似的配资业务服务，该公司在提供资金的同时还提供推荐股票服务，但是不涉及个股买卖点的提示。

深圳的这家配资公司收取客户的配资月息为1.6%，但另外还要收取2%的账户管理费。该公司的人士还传给每经投资宝(微信公众号：mjtzb2)一个微信号链接，点开之后可以看到，这是一个“微店”的链接，里面的内容主要是介绍各种比例的配资项目方案，小额度的账户有10万元，大额度的账户则达到2000万元。配资账户的预警线设置为保证金的50%，平仓线设置为保证金的60%。此外，里面还有一些涉及股票买卖信息的收费项目，有的是个股买卖指导信息，还有一些是所谓的重组股买卖信息，再有就是销售炒股软件的信息，俨然形成全产业链式的配资经营模式。

配资+盈利分成+代操作

上述深圳配资公司工作人员还告诉每经投资宝(微信公众号：mjtzb2)，还有第三种配资操作模式，就是除了配资月息1.6%之外，并不收取账户管理费，只对盈利部分分成。这项服务主要是配资公司在提供资金的同时，还提供个股买卖点提示信息，带领客户操作，让客户安全赚钱。但是对于一般的小额配资客户是不做的，只有500万元以上的规模才可以，主要是因为带领客户操作精力有限。对此，有私募人士指出，实际上这种手段很简单，因为参与配资的客户较多而且资金量较大，很容易把一只盘子较小的个股拉涨。

上海明伦律师事务所的王智斌律师接受每经投资宝(微信公众号：mjtzb2)采访时表示，如果向社会公众推荐股票的话，那么这项行为就构成了证券咨询业务的界定，有可能被认定为证券咨询业务。如果是从事证券咨询业务，按照证券法的规定是需要参与资质的。此外上海汇鼎律师事务所程金海也告诉每经投资宝(微信公众号：mjtzb2)，对于配资公司、私募公司对外推荐个股的行为，也要有相关的投资咨询资质，否则就是违规。