4天“蒸发”2万亿

自4月14日以来，沪综指持续深幅调整，累计跌幅达3.21%或105.27点，日K线上形成四连阴走势，给市场人气造成较大冲击。

据东方财富Choice数据显示，4月13日全部A股总市值为61.16万亿元，4月19日，这一数值下降至59.09万亿元，蒸发了2万亿元，四天蒸发掉的市值比深圳市2016年GDP(1.93万亿元)还多。

从个股来看，近4个交易日，市值蒸发最多的都是些“大块头”，如两桶油和银行股。除此之外，蒸发市值最多的前10名里还有顺丰控股、华夏幸福。具体来看，市值蒸发榜上，中国石油、建设银行、中国人寿、工商银行、中国银行位居前五席位，4个交易日分别蒸发了270亿元-450亿元。

“当前市场下跌原因是多方面因素导致的。首先，大盘过去一年一直是振荡走势，平均每涨两三个月出现一次阶段性调整，1月份至今大盘已涨两个多月，本身也有震荡整固需求;其次，上证指数正好运行到季线图十日均线阻力位，再次，前期金融监管趋严导致部分资金出逃;最后就是温和去杠杆背景下不断爆出大型企业的债务问题。”徐东波说。

钱启敏指出，多方面因素叠加，导致市场节节败退。一是没有增量资金，持续处于存量资金博弈状态，其中银证转账系统进入的资金是740亿元，但IPO把这部分资金对冲掉了，现在场内资金大概只有1.4万亿元，而2015年最高时是3.49万亿，现在只相当于最高峰的百分之四十。量上不去，价就上不去。二是市场热点散乱，从次新股到雄安等概念退潮，个股把握起来很难，想买的人在观望，想抛的人在离场，供求关系不平衡，就会出现下跌。三是3200点支撑击穿后，不少投资者认为这一次下跌是有力度的，技术形态也预示行情进入调整格局。四是和海外也有一定关系，黄金价格上涨，地缘局势紧张，外盘下跌，加剧了投资的谨慎情绪。

坚守价值防御为主

市场并非完全没有机会，昨日普跌之时两市依然有318只股票逆市上涨。其中，新凤鸣、广州港、海康威视、格力电器和贵州茅台位居市值增幅榜前5位，4个交易日分别增加了254.41亿元、140.59亿元、125.56亿元、117.91亿元和92.33亿元。

“后续大盘可能再下一个台阶，但持续往下的空间也不大，大概率在3100-3200点箱体震荡。操作上，在市场没有明显上升趋势的时候，注意控制仓位，关注大蓝筹。尤其是茅台不断创新高，表明有基本面支持的股票还是避风港，医药、食品饮料、家电等行业的白马股，以及成长股业绩保持稳定增长、估值也不高的可以关注。”钱启敏表示。

清和泉资本策略师赵宇亮认为，近期市场扰动因素较多，市场情绪有所恶化，市场调整加剧，宜坚守价值防御。首先，国内经济数据高点已现，周期品面临压力。3月份的数据陆续公布，整体略强，但库存回补已进入尾声叠加国内需求仍处于下滑阶段，预计二季度经济将面临一定的下滑压力。其次，金融监管继续收紧，对利率上行存在担忧，一季度整体来看，银行仍处于加杠杆状态，针对这种情况，央行调控节奏明显加快，近两周监管文件密集出台，均指向收紧同业套利和同业负债扩张，对市场整体影响偏负面。第三，监管层组合拳频出，为主题投资进行降温金融监管趋严是中长期的逻辑，市场情绪短期难以大幅提升。

“当前经济环境可类比2010年、2013年。特别是2013年，不管是GDP走势、CPI走势、货币政策方向、利率走势、地产调控、去杠杆节奏都非常的相似。参照2010年和2013年行业表现，一般消费类股票均获得较大的超额收益，其中代表行业有医药、白酒、商贸、消费电子等，对当下投资具有重要的指导意义。”赵宇亮说。