华夏时报(公众号：chinatimes)记者 许金民 成都报道

宁夏天元锰业拟豪掷80亿元借壳，曾引发英力特(000635，SZ)暴涨，亦能导致其暴跌。

5月12日晚，英力特在深交所披露，由于大股东英力特集团与天元锰业对《产权交易合同》价款支付方式的执行产生了分歧，交易面临不确定性。

该公告一经披露便酿出事故，5月15日、16日英力特连续两日跌停，天元锰业为此背上了骂名;交易生变还引来深交所关注，这一问却问出了别样的剧情。

天元锰业不幸“背锅”

英力特这次卖壳一开始就确定将与英力特煤业一道捆绑销售。也就是说，除花费30.32亿元入主上市公司外，天元锰业还必须另外掏出49.68亿元购入英力特煤业100%股权，两项交易缺一不可。

在12日晚的公告中，英力特透露，目前争执主要出现在英力特煤业部分。

原来，英力特煤业最核心的资产是沙巴台煤矿，位于贺兰山国家级自然保护区核心区;该矿已经上了政府关闭退出矿山企业名单，现处于停产状态，采矿权证也已到期。

尽职调查后，天元锰业担心煤矿可能成为无效资产，遂请求宁夏自治区政府出面协调。经协商，英力特集团同意，合同生效后5个工作日，天元锰业先支付49.68亿元股权转让款中的60%，剩余40%待煤矿从保护区调出后，再行支付。

然而，《产权交易合同》、《股份转让协议》和《补充协议》上报后，却遭到英力特集团大股东国电电力(600795，SH)反对。

国电电力方面担心，解决沙巴台煤矿问题比较耗时，恐会让交易违反《企业国有资产交易监督管理办法》相关规定。该办法规定，国有资产出售付款期限不得超过1年。

于是，整项交易陷入了僵局。

“其实事件脉络清晰，只是英力特没有详细披露，导致天元锰业遭投资者炮轰。”深圳龙腾资产研究员黄向阳指出。

投资者指责天元锰业不守信用，依据来自2016年9月国电电力发布的公告，即英力特煤业、沙巴台煤矿的《评估报告》。

《评估报告》中早就交代了沙巴台煤矿的采矿权证有效期限为三年，2017年1月13日到期;因煤炭行情下行，该矿于2015年11月停产，未来还将面临关停的风险。

这一风险来自于政策的改变。2016年3月19日，宁夏自治区政府办公厅曾发布通知，决定对贺兰山自然保护区违法人类活动进行治理。

通知要求，对保护区内2011年调规前取得采矿权和探矿权的矿山企业，在保证污染物排放不超标、不影响保护区生态环境的前提下，设置三年过渡期，由牵头单位制定实施方案，逐步退出，限期恢复生态建设。

为此，国电电力在“受让条件”中特别要求意向受让方须出具承诺，保证接受英力特煤业的现状，不得以不了解情况或转让方未尽披露义务为由取消交易，并放弃追责和索赔权利。

投资者认为，既然天元锰业签了合同，就代表知情，不应出尔反尔。

有神秘人“先知先觉”

《华夏时报(公众号：chinatimes)》记者在股吧中看到，有投资者甚至认为，天元锰业突然提出异议，真实意图可能是想单独IPO，不想再借壳。

“以现在每周发行十只新股的节奏，用不了一年，排队的企业都可挂牌上市;天元锰业又是行业老大，IPO应该没什么问题。”黄向阳也说。

这已有先例。去年12月，红宝丽(002165，SZ)亦曾推出一份重组方案，计划收购东莞雄林新材88%的股权。

这项交易于今年1月获股东会通过，2月被中国证监会受理。正处于反馈意见阶段时，3月2日红宝丽突然接到通知，雄林新材实际控制人何建雄有意终止之前签署的重组协议。

何建雄为什么变卦?一位参与谈判的知情人士告诉《华夏时报(公众号：chinatimes)》记者：“雄林新材又想着单独上市。”

天元锰业是否有这样的想法?随着深交所的一纸《问询函》，5月17日事情水落石出。

原来，天元锰业签署协议的时间是2月20日，早在2月4日他们就对交易提出了异议，并请求政府协调;对此，英力特没有披露。

交易双方原本签署了《产权交易合同》、《股份转让协议》和《补充协议》三份文件，英力特只公告了《股份转让协议》一份，即有关上市公司部分，隐瞒了英力特煤业的股权交易遇到障碍。

当被《华夏时报(公众号：chinatimes)》记者问到为何只披露一半时，5月17日英力特相关负责人沉默后表示：“这个问题我真的不知道怎么回答。”

事实上，这项交易还有一个谜团待解。

英力特在回复深交所问询时透露，国电电力否决交易的时间是5月11日，5月12日晚，他们便进行了公告，这种延迟又引发了另一场事故。

5月12日，沪深两市迎来久违的反弹，多数股票随指数上涨;开盘后英力特的走势不甚理想，也仅是微跌;然而，11点后该股突然放量杀跌，十多分钟后便触及跌停，直至下午停牌。

英力特的走势如此怪异，预示着有人“先知先觉”;目前，深交所已要求上市公司提交本次重大事项的内幕信息知情人名单，是否存在内幕交易，很快会有答案。