并购重组的市场生态正在发生着变化。

在证监会审核悄然提速的同时，监管层对于并购重组的公开表态也让市场对预期产生了变化，一家大型券商的投行表示，监管政策在并购重组方面显露出微调信号，审核速度或将比此前有所加快，但从严审核的态度还将继续，政策是否在借壳、再融资等关键审核方面有根本变化还有待观察。

并购重组审核步伐加快

进入6月，并购重组的审核明显提速。据统计，今年前5月，单月并购重组上会企业数分别为10家、6家、14家、11家、11家，每周上会数量一般2到4家。而根据证监会预告，并购重组委将在6月22日召开年内第33次会议，审核跨境通和三花智控的发行股份购买资产申请，至此，6月至少有18家公司上会，创年内单月上会数量新高。

此前，证监会对《上市公司重大资产重组管理办法》进行了修订，从完善重组上市认定标准、配套监管措施、强化中介机构责任等对并购重组进行规范，一出台就被冠之以“史上最严的重组新规”，在新规则的约束下，并购重组从严审核的态势一直延续，并购重组市场遇冷。截至目前，今年上半年合计发生并购交易2223起，总交易金额9267.67亿元，较去年同期下滑七成。

一家大型券商的投行人士表示，从本月的上会情况看，过会企业都是新规出台前已申报的企业，审核速度的确较第一季度加快，监管政策在并购重组方面显露出微调信号。

本月开始，证监会高层屡屡在公开表态中对并购重组有所提及，且均释放出支持并购重组的政策预期。证监会主席刘士余在证券业协会第六次会员大会上表示，证券公司不能只盯着承销保荐，更要在并购重组、盘活存量上做文章，为国企国资改革、化解过剩产能、“僵尸企业”的市场出清、创新催化等方面提供更加专业化的服务，加快对产业转型升级的支持力度。证监会副主席姜洋表示，继续深化并购重组的市场化改革。他表示，并购重组已成为资本市场最具效率和活力的一环，交易规模持续攀升，市场透明度不断提高。证监会主席助理宣昌能在中国风险投资论坛上也提到，鼓励面向创新创业项目的并购重组。

国金证券分析师李立峰认为，监管层对于并购重组的密集表态，在一定程度上体现了政策风向略转的倾向，监管层在新股发行和再融资方面在适度的做些重新的调节。首先，短期IPO发行工作重点由“数量”转向“质量的要求”;其次，在一定程度上支持上市公司开展并购重组;再次，盘活存量，有选择的支持再融资;最后，推进国企改革、供给侧改革，支持产业转型升级等。

民生证券董事长冯鹤年表示，券商可以通过并购来解决一部分的退出问题，并购重组存在着适度放宽的可能。

“不过，政策是否有转变，仍需要后期的进一步印证，包括再融资的市场数据和个别代表性上市公司重大并购重组的情况。”李立峰指出，单纯从审核节奏来看，还难以得出“并购重组全面回暖”的结论。

值得注意的是，因重大资产重组停牌多时的ST云维拟以2.61元/股的价格发行18.45亿股，作价48.15亿元收购新三板公司深装总98.27%股权。因本次交易构成借壳上市，将上会接受证监会并购重组委的审核，过会与否将作为市场风向标，可作为监管层对于借壳项目的最新态度。自从并购重组新规出来后，A股市场鲜有借壳闯关者，最近的一单要追溯到7个月前的新疆城建。