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周期股狂欢延续 三逻辑捕捉水泥股投资机会

近期，周期类个股的强势表现引发热议，在二季度火爆已成事实的背景下，周期类个股行情能否延续，成为市场最为关注的话题之一。从昨日行情来看，面对股指的宽幅震荡，部分周期类股票又一次带给市场惊喜。

媒体市场研究中心根据数据统计发现，昨日，水泥板块涨幅突破2%，位居涨幅榜前列，板块内21只成份股实现上涨，上峰水泥强势涨停，尖峰集团紧随其后，大涨6.96%，福建水泥涨幅达5.59%，此外，*ST青松(4.99%)、华新水泥(3.84%)、万年青(2.93%)、宁夏建材(2.88%)、塔牌集团(2.80%)、博闻科技(2.78%)、冀东水泥(2.59%)、祁连山(2.33%)等个股涨幅也均超2%。

资金流向方面，昨日，8只水泥股获大单资金抢筹，合计大单资金净流入1.4亿元。具体来看，上峰水泥大单资金净流入居首，达到7503.42万元，*ST青松大单资金净流入也达2008.58万元，金隅股份(1503.59万元)、福建水泥(1200.84万元)、三圣股份(1046.87万元)等3只个股大单资金净流入也均在1000万元以上。

周期类股票业绩大增已被市场所关注，上峰水泥7月14日公告显示，预计2017年1月份至6月份净利润为25000.00万元至26500.00万元，同比增长1572%至1672%;每股收益为0.31元至0.33元(上年同期净利润为1495.18万元，每股收益为0.02元)。公司本报告期业绩比上年同期上升的主要原因：本报告期公司主要子公司所在区域市场需求旺盛、产品售价上升。公司产品结构持续改善，可控成本同比实现下降。

对于水泥等周期板块的投资机会，时至今日仍有部分机构坚定看好。其中，华泰证券表示，供给整体维持平稳，期待去产能“惊喜”。今年全年需求无忧，延续经济复苏走势。中期展望未来3年，水泥需求稳中缓降，玻璃需求平稳。而供给端都为平稳中有显著下降的期权。在这种情况下，可以预期行业内优秀公司的净资产收益率会保持在当前水平，而不是如同过去那样大幅波动，如此，其估值也有望向历史中枢甚至更高攀升。

与此同时，中泰证券则指出，近期周期类个股行情持续演绎，在经济预期修正之下，相对于已经被抱团的价值股来说，周期类股票10倍甚至以下的市盈率已有较大估值优势，估值修复及中报盈利超预期带动周期类品种上涨。在实体低库存背景下，经济回落的动能较弱，供给端强约束的行业景气将维持在高位，且旺季涨价超预期概率较大，比如煤炭、钢铁、水泥、玻璃，新增产能严格管控，经过2014年、2015年的去产能和整合，目前开工率处于高位，而库存仍然处于低位，旺季到来将迎较大弹性。同时，现金流大幅改善和资本开支持续减少，提高分红率也是趋势。另外，宏观经济层面反而有两个向上期权，房地产补库存和工业投资的回暖，周期品种估值弹性优势明显。

在个股布局方面，天风证券表示，关注水泥板块逻辑演绎，一是周期估值合理或偏下，存在反弹空间;二是建材板块进入中报窗口，上半年盈利面有望持续改善，建议关注龙头公司带动二线品种上涨的板块效应;三是基本面淡季不淡，部分区域出现提价，目前库存较低，下半年进入旺季价格有望进一步提升。建议关注：海螺水泥、旗滨集团、华新水泥等。