连续7个跌停后，ST保千里股价已逼近(或跌破)前十大股东中5位质押大户所质押上市公司股份的平仓线。据知情人士透露，ST保千里的复牌，主要是质权人的推动;暴跌之后，质权人预计会两步走完成“自救”——以股抵债、资产重组。

逼近平仓线

深陷债务风波的ST保千里于2017年12月29日复牌，随后股价连续7个“一”字跌停，1月9日报收7.26元，跌停板上封单高达126万手。

ST保千里董事及公司第二大股东深圳日昇创沅资产管理有限公司(简称“日昇创沅”)董事丁立红明确告诉中国证券报记者，日昇创沅质押上市公司股份的平仓线为7元/股。也就是说，目前股价已经逼近其平仓线。

公开信息显示，日昇创沅2016年7月向厦门国际信托有限责任公司质押了ST保千里股份1.5亿股，并从2017年4月开始向华融证券累计质押1.89亿股，两者合计质押3.39亿股，占日昇创沅持有ST保千里总股本的100%。

有“平仓风险”的股东并非日昇创沅一家。按照日昇创沅7元/股的平仓线反推(130%的平仓线、40%的折扣价)，其质押日对应的股价为13.46元。若以“13.46元/股”为衡量标准，根据公开信息，ST保千里原实控人庄敏、第三大股东陈海昌、第四大股东庄明及第七大股东蒋俊杰质押日的收盘价基本都高于这个价格。换句话说，这四位大股东质押股份的平仓线在7元/股之上。

值得一提的是，上述5位大股东持有的ST保千里股份已全部质押，也即一旦股价跌穿平仓线，已无多余股份补仓。不过，5位股东质押股份都来自ST保千里2015年5月借壳中达股份上市时的增发股份(成本价约为2.12元/股)，尚未解禁。因此，即使跌破平仓线也无法进行强制平仓，且庄敏所持的8.54亿股已遭司法冻结。

拟两步走“自救”

据知情人士透露，“保千里的质押股份应该已不存在强平一说，因为在如今这个价位与市况下，大多数的股权质押借款方已不可能进行补仓，而是选择放弃质押物。因此，质权人只能够选择自救，股价跌破7元平仓位之后，也不会进行平仓处置。自救方案大概率会是以股抵债的方案：一方面，通过强制性的以股抵债将麻烦缠身的大股东及一致行动人踢出局，扫清重组障碍;另一方面，质权人积极寻找有实力的资产重组方接盘公司。不过，潜在重组方的关注焦点在于，保千里到底有多少真实业绩，因为这直接决定了保千里的估值。”

公开数据显示，海通资管为ST保千里的第一股权质押大户。据统计，庄敏及其一致行动人陈海昌合计向海通资管质押了3.08亿股，占ST保千里总股本的比例为13.3%，对应市值超过22亿元。

海通资管合规部门对中国证券报记者表示，“涉及保千里的问题，均不接受媒体的采访。”

前述知情人士表示，“三个月前，陈海昌开始负责保千里的资产重组。其对重组方的条件主要有两个：一是至少注入10亿元现金，二是对公司股价有保障。但三个月过去了，陈海昌还没找到合适的重组方，质权人比较着急。”

ST保千里在2017年12月28日披露的公告中提到，“鉴于领导小组组长陈海昌先生在提交工作汇报文件后，未向董事会提出下一步工作计划或安排，因此董事会决定立即解散整顿处置小组。”

公开数据显示，ST保千里最新债务总额约44亿元，具体为私募公司债、短期银行借款、非货币性融资以及非银行金融机构借款等。目前，保千里及下属子公司到期未清偿债务总额约9.36亿元。

就ST保千里债务重组进展情况，中国证券报记者连续多日致电或短信要求采访公司董秘周皓琳，但均未获回复。

丁立红则表示，“我们正与质权人协商解决”、“愿意配合公司进行债务重组”。