在债务危机、重组失败曝出之前，大股东已经有序地安排了开具国外医院诊断证明、辞去董事会所有职务、离婚分割财产、离境等事宜重组失败、实控人欠债30亿元，A股上市公司华昌达智能装备集团股份有限公司(股票代码300278，以下简称“华昌达”)最近股价接连被砸停。

这次危机的真正原因是什么?又将会如何发展?《投资者报》记者阅读了大量相关资料并设法向华昌达的董秘办发出问询，然而截至发稿，华昌达方并未对记者的问题做出回复。

“并购重组支撑业绩”模式遭两连败

于2011年12月上市的华昌达是一家智能自动化装备工业集团，其业务涵盖工业4.0、机器人集成自动化、输送/物流仓储自动化、航空航天装备和动力总成产品等。

据统计，上市以来，华昌达已发起收购案件9件，涉及的并购标的就达到11家。这是典型的通过并购重组支撑业绩的外延式发展模式。

不过，这个模式在2017年遭到了挑战。10月25日，华昌达对外宣称，公司正在筹划重大跨境战略合作事项，并开始停牌，随后在12月20日又变更为筹划重大资产重组继续停牌。按照公司公告，华昌达原拟以支付现金的方式购买上海喜平智能科技有限公司(以下简称“喜平智能”)100%股权，资金筹集方式和来源等具体问题还有待商讨。

然而5个月过去后，今年3月25日，停牌已久的华昌达发布公告决定终止收购喜平智能，并决定于次日复牌。对于终止重组的原因，华昌达给出了三点解释。第一，并购标的复杂，相关审计、评估工作短期难以完成;第二，公司与交易对方就交易方案的重要条款未能达成一致意见;第三，现金交易的资金来源受到相关金融机构政策调整的影响无法在短期内筹措到位。

资本市场对华昌达的解释做出的回应是：26日复牌当日，华昌达遭遇117万手卖单封住跌停，直到29日发稿，华昌达股价累计共连续经历了4个跌停。截至发稿，其股价为11.23元/股，较停牌前的17.12元/股累计下跌34.4%。

而这还不是华昌达首次重组失败。在2017年8月9日，华昌达也曾宣布终止对两家航空装备制造企业的收购计划。

实控人“看病”还是“跑路”？

重组告吹、股价大跌与实控人的巨额债务危机也有着难以撇清的关系。

就在华昌达发布终止重组复牌公告的当天，公司还发布了一份关于公司控股股东颜华的债务纠纷问题的公告。该公告称，颜华或/及罗慧的总共负债近30亿元。据悉，2017年12月7日，华昌达收到武汉中院签发的《民事裁定书》，之后又陆续接到法院文书，均为公司控股股东颜华个人信贷问题产生的债务诉讼。因颜华的上述债务纠纷问题，华昌达分别涉及与武汉国创资本投资有限公司(以下简称“武汉国创”)、北京华夏恒基文化交流中心(以下简称“华夏恒基”)、邵天裔的债务纠纷诉讼案件。

截至该公告日，颜华持有华昌达股份数为1.64亿股，占华昌达总股本的30.15%，其中被司法冻结的股份数约为1.64亿股， 占其所持华昌达股份的100%，占华昌达总股本的30.15%。

此前两天(2017年12月5日)，华昌达发布公告称，公司实际控制人之一罗慧女士与颜华先生经友好协商，已办理离婚手续，解除婚姻关系。两人在《自愿离婚协议书》中对其二人持有华昌达智能装备集团股份有限公司的股份做出分割。颜华持有1.64亿股，罗慧持有1448万股，现协商离婚后归颜华持有1000万股，罗慧持有1.6878亿股。经查询，颜华所实际持有的华昌达股份为16433.1158万股，与上述16430万股存在一定出入。

有媒体称，经查证2017年12月5日，离婚不久的颜华只身前往香港，此后再无入境记录。

早前的2017年7月，颜华主动辞去董事会全部职务，由华昌达现任董事长陈泽接任。据陈泽称，“当时我也觉得比较意外，但未想到有这么大的窟窿在。”陈泽曾对媒体表示，交接过程中颜华给出的理由是身体不好，还拿出了一家国外某大医院的诊断证明。

如此周密的安排，让人怀疑其“看病”只是个幌子。

留下的“烂摊子”谁来解决

然而，实控人虽然走了，留下的 “烂摊子”还得解决。因与华夏恒基的债务纠纷诉讼案件，华昌达的相关多个银行账户遭到冻结;华昌达持有的上海德梅柯汽车装备制造有限公司100%股权也难以幸免;以上冻结财产限额约为5262万元。对此，华昌达曾公开表示，“经公司核查相关情况确认，上诉债务系颜华涉嫌伪造公司公章、董事会决议、法定代表人印章骗取贷款所为，与公司无关，公司已向公安机关进行了报案并已公告。目前，公安机关就案件有关情况进行了问询，并根据要求补充了有关材料和线索，有关案件尚在公安机关处理进程中。”

而关于与武汉国创债务纠纷诉讼案件进展情况，华昌达也曾公开表示，2018年1月31日，公司收到了武汉中院送达的应诉通知资料，武汉国创因民间借贷纠纷一案将公司列为被告一、将颜华列为被告二向武汉中院进行了起诉。武汉国创称，公司曾与其签订借款合同及补充协议，约定公司从其处借款两亿元，颜华对上述借款承担连带责任担保。武汉国创要求归还上述借款本金及利息并承担诉讼费用。目前，该案件尚未开庭审理。

3月28日晚间，身处风口浪尖的华昌达再次发布公告称，为解决30亿元债务问题，颜华和罗慧所持有的公司约1.79亿股股票(为二人所持公司全部股份。编者注)将予以转让。华昌达表示，公司已与债权人充分沟通并初步达成大股东颜华债务问题的整体解决方案：由二股东石河子德梅柯拟与多家证券、银行等金融机构成立“华昌达大股东颜华债务专项重组基金”。

该方案的具体实施方式为，将颜华和罗慧所持有的华昌达约1.79亿股股票通过协议转让的方式转让给债务重组基金。由债务重组基金接手全部债务，同所有债权人达成整体的债务重组协议，基金根据16家债权人的不同诉求，分类偿还债权人债务。华昌达称，就拟成立颜华债务专项重组基金事宜，华昌达将于近期请政府组织召开第二次债权人会议，相关细节内容仍需进一步协商确定。需要注意的是，料理后事的整个过程，包括股权的转让，并没有看到颜华和罗慧的身影。

(原标题：华昌达暴跌背后迷雾 实控人欠债30亿海外“看病”)