新经济梯次初步形成

在资本市场呼唤新经济的同时，新三板中的新动能新产业新业态发展快速，梯次已初步形成。

在创新驱动战略深入实施方面，共有8586家挂牌公司披露了研发支出，研发总支出607.30亿元，同比增长9.96%。研发强度3.82%，较全社会研发强度高1.7个百分点。人才驱动特点显著，本科以上学历人员占比25.81%。挂牌公司2017年签订重大技术开发合同金额合计255.05亿元，同比增长406.76%。

在挂牌公司数量方面，新经济企业近5000家。披露2017年年报的10764家公司中，新经济企业共4782家，占比44.43%，涉及高端制造、生物医药、科技服务等新产业以及新文化、新零售等新业态。其中有2138家新经济企业生产投入的智力驱动、资本驱动、技术驱动因素表现突出，并体现了高成长性、高附加值、高回报率的产出效应，具有显著的新经济特征。

其中，半数以上新经济企业已发展成为成长潜力较高的瞪羚企业。新经济企业中有2654家公司增速符合瞪羚企业划分标准，占比55.50%。这批企业的规模小于独角兽企业，但呈现出跳跃式的高成长潜力，平均营收和净利润增速分别达到39.68%和104.28%。如工业安全领域高科技企业帮安迪，2017年净利润2002.56万元，同比增长171.35倍。多个新经济产业已涌现出独角兽企业。有28家挂牌公司符合全球公认的新经济独角兽划分标准，集中在互联网应用、文化娱乐、新科技、新环保和生物制药产业。多家企业为细分行业龙头，2017年业绩表现抢眼。

如生物医药企业成大生物，是全球人用狂犬疫苗龙头，国内市场占有率达50%，2017年净利润5.58亿元，连续两年净利润同比增长超过20%。大型文化科技集团华强方特，蝉联七届“中国文化企业30强”，2017年净利润7.48亿元。

统计显示，共2546家新经济企业挂牌以来完成4310次发行，合计融资1696.20亿元，为公司的经营发展提供了重要支持。

客观看待业绩差异

硬币有正反面，3027家挂牌公司净利润增速超过50%的同时，也有3442家公司业绩下滑幅度超过50%。

全国股转公司相关负责人表示，整体看业绩波动符合成长期中小企业发展的特点，部分行业研发期较长，典型如生物医药产业，普遍具有高投入、长周期的特征，在研发阶段往往需要大量的资金投入且无盈利。同时，我国经济正处于转型升级时期，各种新技术新业态不断涌现，部分行业可能面临新兴行业的冲击，另有成长期企业处于战略升级转型阶段，这些都可能对短期利润造成影响。市场各主体应客观看待中小企业业绩波动，共同创造良好的投资环境和投资氛围，以利于创新创业型中小企业的长期发展。

另外，虽然挂牌企业融资能力继续提升，但提高中小微企业直接融资比重任务依然艰巨。非金融挂牌企业2017年合计普通股融资1233.66亿元，占全社会非金融企业股票融资比重为14.09%，同比提高4.25个百分点。企业挂牌后受益于规范性和公众化程度提升，间接融资能力也获得提高，2017年共有6607家公司发生了间接融资，占比61.38%，合计间接融资金额4650.81亿元。但另一方面，挂牌企业财务费用同比增加40.15%。其中中型企业和小型企业增幅分别达65.24%和42.07%，财务费用占营收比重均增加超过0.2个百分点。

上述负责人认为，这反映出中小企业间接融资成本仍有较大降低空间，新三板服务中小微企业、提升直接融资比重的任务仍然艰巨。建议进一步丰富融资产品，针对不同成长阶段企业提供差异化和更高效的融资方式，加大对中小企业的融资支持力度。证券时报记者 程丹