更多调仓而非减仓

业内人士称，观察二季度险资的布局，他们的整体权益配置比例保持不变，但会灵活调仓。

数据显示，截至2018年5月11日，共有96家上市公司受到来自66家保险公司的调研。从目前险资调研情况来看，计算机和电子行业仍然是险资关注的焦点，这延续了险资一季度的关注风格。总的来看，这96家上市公司中，有28家是在2017年和2018年都实现盈利、且净利润保持增长。其中，被保险公司调研次数最多的汇川技术就位列其中。

“这类业绩表现较好、且在二季度被保险公司调研的个股，很有可能成为险资下一步的布局重点，2018年保险资金会着重配置优质成长股和二线蓝筹，选股上仍以业绩为主线，寻找估值合理的个股，而前期涨幅过高的大盘蓝筹会适时减仓。”业内人士说。

“我们判断2018年权益市场以震荡为主，存在结构性机会。业绩增长且估值较低的板块仍将成为资金流入的重点。”国寿资管相关人士表示，二季度依然需要谨慎，但短期可以乐观一些，市场已接近底部区域，宏观经济的主要风险依然来自外部，国内出现政策微调和对冲的信号。行业方面，在均衡配置的基础上，抓住两条主线，一是大金融和大消费的修复机会，调整充分、业绩改善叠加MSCI增量资金注入;二是维持对成长股的高度关注，特别是国家近期强调的关键核心技术领域，如电子、计算机、医药等行业的自主创新板块。主题方面，推荐受益于政策驱动的独角兽、粤港澳大湾区、网络安全等概念的投资机会。

东方金诚首席分析师徐承远预计，2018年保险资金对权益类投资的配置仍以价值蓝筹股、白马股为主。保险资金稳健的投资风格或将延续，蓝筹绩优股、消费升级、制造业升级以及新经济、新能源等领域或将是险资布局的重点领域。

海通证券分析师孙婷认为，需要注意的是，今年以来，十年国债收益率从前期4.0%左右高点，降至前期低点3.5%，最高降幅近50个基点，引发市场对于保险公司投资收益率的担心。目前债券收益率水平尚属保险公司可以接受的范围，若继续下降，有可能对投资端形成配置压力。

保险股或迎配置良机

5月15日，明晟公司(MSCI)发布了纳入MSCI指数体系的234只A股名单，6月1日起分两步实施。从保险股看，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险四大上市险企均入围。

万联证券分析师缴文超表示，当前在多因素驱动之下，保险股价值回归可期：一是MSCI指数纳入A股后，大量国际资金将流入A股，虽然前期北上资金已经逐渐布局，预计短期增量资金难以形成较大影响，但长远看，未来资金持续流入值得期待，有利于提振市场信心，起到行情催化剂作用。二是在经历一季度开门红不利局面后，随着保障型产品占比逐渐提升和续期拉动效应，上市险企保费收入增速逐渐好转，全年价值增长预期有所改善;三是今年以来，国债收益率持续高位震荡，预计传统险准备金折现率(750日移动平均收益率曲线)全年将保持上行趋势，有利于利润加速释放。

孙婷表示，当前长端利率稳中有升、4月保费预计同比显著改善、保障型产品需求有望带动价值持续增长，在上述逻辑下，保险板块估值有望迎来修复。当前保险行业加速回归保障本源，“保费+利润+政策”三轮驱动，价值转型亦同时提升内含价值的成长性与稳定性。

中信证券亦强调，当前行业主要的负面因素已基本消化。目前，对于板块，市场的核心关注点锁定在利率走势和保单需求方面。未来一年，长端利率大幅下行风险不大，保单销售正逐步恢复增长，预计未来一年持有保险股将分享15%-20%的集团内含价值增长。