上周，前期领涨热点逐渐退潮，盘面上各大行业、概念板块表现乏善可陈，医药板块出现集体异动，成为盘面上一抹亮色。宜华健康(000150,股吧)、亚太药业(002370,股吧)、云南白药(000538,股吧)、新和成(002001,股吧)、亿帆医药等受到资金追捧，表现活跃。

有分析认为，在负面情绪压制下，医药板块估值持续下降，目前处于相对底部区域;长期来看医药行业的业绩增长确定性和持续性仍具有相对优势，有望迎来超跌后的反弹机会。

机构参与

各细分板块集体异动

虽然随着前期国内市场政策利好的逐渐释放，A股市场活跃度正在复元之中。不过，短期来看，市场仍有较多不明朗因素，宏观经济数据下行以及外围市场众多扰动因素，加上G20峰会、中央经济工作会议等即将召开，使得市场观望气氛浓厚，投资者仍保持谨慎。前期热点在上周纷纷退潮，资金流入医药股等防守性股份，医药板块中的生物疫苗、仿制药、抗流感、抗癌、免疫治疗等细分板块均出现一波拉升。

个股方面，国发股份(600538,股吧)连续两个涨停，上周累计涨21.69%。该股因股价异动而在11月23日公告称，经公司自查，确认不存在应披露而未披露的重大信息，包括但不限于并购重组、股份发行、债务重组、业务重组、资产剥离和资产注入等重大事项。11月14日其公告拟以2100万元收购北京香雅医疗技术有限公司30%的股权，收购完成后，公司将持有北京香雅100%股权。北京香雅主要开展第三方分子医学影像中心、肿瘤放疗中心及肿瘤远程医疗技术服务。宜华健康、亚太药业、国新健康、兄弟科技(002562,股吧)、佐力药业(300181,股吧)上周累计涨幅均超过10%。云南白药、新和成、亿帆医药、华兰生物(002007,股吧)、片仔癀(600436,股吧)、东富龙(300171,股吧)等也都表现活跃，引人注目。

与前期热点板块主要由游资炒作不同的是，医药板块的拉升的背后有机构参与。云南白药11月23日复牌，公告拟吸收合并白药控股，对价初步预计为508.13亿元，本次吸收合并交易完成后，云南省国资委和新华都(002264,股吧)及其一致行动人并列成为上市公司第一大股东。该股当天逆势大涨6.83%，其龙虎榜上出现多家机构的身影，同时深股通专用也赫然在列。公开信息显示，其买一和卖一均为深股通专用，买入2.15亿元的同时卖出3.75亿元。买方榜上两家机构总共买入1.07亿元，而卖方榜的三家机构总共卖出1.50亿元。

新和成在11月22日同时得到深股通专用和两家机构的青睐，深股通专用买入2944万元，两家机构总共买入超过4000万元，同时也有一家机构小额抛出812万元。同日亿帆医药的龙虎榜上，买一机构吸筹2895万元，而深股通专用和一家机构均卖出1000多万元。

川财证券的统计数据显示，根据已公布的2018年三季度主动管理型基金重仓股持仓占比，医药板块基金重仓持股占比15.21%，环比下降2.27%，超配比率回落至7.27%。2017三季度至2018二季度，医药板块重仓持股占比由8.97%逐渐升至17.48%，超低配比率由超配2.31%升至超配8.79%，随后板块重仓持股占比再次回落至当前的15.21%。川财证券认为，三季度医药板块持仓占比下降一方面是由于板块调整幅度相对较大，另一方面是由于机构主动减仓。

性价比较高

业绩增长仍具确定性

此前在一系列负面因素的压制下，医药板块及个股经历大幅回调，行业估值处于相对底部区域。随着市场情绪逐步回归理性，医药板块有望走出估值修复行情，而具备创新能力，规范程度更高的龙头企业发展长期价值不变、业绩稳健而更被看好。

平安证券认为，当前行业估值27倍左右，处于中等偏下位置，性价比仍然较高，对其行情仍持乐观态度。同时其认为，未来板块内部分化加大，自下而上的个股筛选的重要性逐步提升，建议关注低估值的细分领域龙头。

同花顺统计显示，在294只医药股中，今年以来录得跌幅的有246家，所占比例为84%。其中14只今年以来股价被腰斩，华大基因、*ST长生、华仁药业(300110,股吧)、千山药机(300216,股吧)今年以来累计跌超70%。不过，也有部份医药股今年以来表现抗跌，逆市走强，例如正海生物、智飞生物(300122,股吧)、华兰生物、通策医疗(600763,股吧)、爱尔眼科(300015,股吧)、片仔癀、泰格医药(300347,股吧)等，今年涨幅均超过30%。

目前来看，动态市盈率为正且在30倍(包括30倍)之下的个股有152只，占比略超五成。其中，中国医药(600056,股吧)、新和成、辅仁药业(600781,股吧)、紫鑫药业(002118,股吧)、康美药业(600518,股吧)、吉林敖东(000623,股吧)等的动态市盈率均在13倍以下。

业绩方面，广发证券(000776,股吧)的数据显示，2018年前三季度，28个行业中共有21个行业营收增速超过10%，其中医药生物行业营收增长为21.2%，在28个一级行业中排在第5位。2018年前三季度医药行业归母净利润增速为23.4%，相较营收增速更快，在28个一级行业中排在第10位。

从2018年年报预告来看，目前总共有89只医药股预告了年报业绩，预增的有19只，预盈的有8只，扭亏的有2只，略增的比重最大达到37只。综合来看，预喜的总共有66只，所占比例为74%。预增幅度最大的是海普瑞(002399,股吧)，其预计2018年归属于上市公司股东的净利润变动区间5.9亿元至6.55亿元，变动幅度为349.25%至398.74%。

国联证券认为，在医药产业变革关键时期，作为刚需的医药行业仍然具备投资价值，既存在持续走好的行业性机会，也存在行业集中度提升的个股机会：创新药仍然是药企发展的主要支撑;重磅品种首仿在仿制药降价背景下仍能获得较大市场;医药零售领域，连锁零售药店市场还未饱和，“自建+并购”的模式使得增长确定性高;疫苗领域，由于长生生物事件市场发生变革，4价流感疫苗、9价HPV疫苗等新品种给企业带来业绩增量。证券时报记者 钟恬