董少鹏

今天是2019年A股市场第一个交易日，人们都期盼中国股市能有新气象、新作为。面对经济增速下行压力加大、国际因素不断变化的局面，中国经济和股市如何迎接挑战，走出一条稳定发展和深化改革之路，备受各方关注。

经济增长和运行质量是股市运行的决定性因素，当前的首要任务是推动经济高质量发展，深化经济体制改革。中国经济增长对全球的贡献率已多年保持在30%左右，保持经济稳定增长是最有说服力的制度实力，必须把这件事做好。

去年12月21日闭幕的中央经济工作会议强调，我国发展拥有足够的韧性、巨大的潜力，经济长期向好的态势不会改变。会议部署了2019年七项重点工作任务，即推动制造业高质量发展、促进形成强大国内市场、扎实推进乡村振兴战略、促进区域协调发展、加快经济体制改革、推动全方位对外开放、加强保障和改善民生。这些重点工作任务聚焦国内经济社会发展主要矛盾，特别是对制造业和国内市场的部署，既立足解决自身问题，也紧扣国际市场节奏。中国改革需要好的外部环境，中国改革和开放也要促进外部环境的转变。中央作出的改革部署，充分考虑了内部发展与外部发展的结合。

2019年，国家将实施更大规模的减税降费，货币政策将着眼保持流动性合理充裕，提高直接融资比重将作为重要抓手，将深化国资国企、财税金融、土地、市场准入、社会管理等领域改革，改善营商环境，发挥企业家的积极性创造性。归根结底，要通过政策引导、制度改革、释放市场主体活力来保增长、稳就业、促改革。中国市场规模已经位居世界前列，今后潜力更大，而市场也是一种稀缺资源，我们务须用好这个优势。2019年即将实施的一系列政策措施，落脚点就是提升中国市场的质量，巩固中国市场的全球地位。

2018年，中国股市下跌幅度较大。总体上看，这样的调整是与国内经济基本面相背离的，应当通过更有力的改革措施来校正预期、稳定预期，激发市场活力。

截至2018年12月28日收盘，上证综指全年下跌24.59%，深证成指下跌34.42%，中小板指下跌37.75%，创业板指下跌28.65%。市场大幅度下挫既是投资者心态的反映，也是风险释放的结果。目前，上证综指市盈率为11倍，上证50指数市盈率为8.5倍，沪深300指数为10倍，深证成指为16倍，创业板指为28倍。即使按照全球发达市场标准衡量，这些数据也已具备相当的投资竞争力。因此，风险释放和出清为中国股市长期健康发展创造了条件。从这一点来说，坏事也可以变为好事。

股市作为金融市场的重要组成部分，具有牵一发而动全身的作用，稳定股市、振兴股市已成当务之急。实体经济与金融体系历来是相互对立统一的。即两者不能背离，而是要相互促进，连接两者的纽带就是价值和价格。稳定发展股市，核心环节是完善市场化的定价机制，要使发行、增发、重组、二级市场交易等的定价机制具有公信力、稳定性。

中央经济工作会议对资本市场改革作出了明确部署，即通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，提高上市公司质量，完善交易制度，引导更多中长期资金进入，推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地。我们要认真落实这一部署，发挥增量改革的引领作用，在制度上实现质的突破;同时要积极稳妥推动存量改革，提升整体市场质量，使该淘汰的淘汰、该出清的出清。

规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，需要监管部门、上市公司、中介机构等市场各方积极作为，引导市场价值取向、规范市场秩序、稳定市场氛围，实现资本市场健康可持续发展。为此，应借上交所设立科创板并试点注册制的契机，全面推进各项改革，构建高效的多层次资本市场，提高服务经济高质量发展的能力。