记者 彭浩

编者按：

生物医药概念指数今年以来累计涨幅达到了26.44%，但5月至6月期间有过一波回调。分析认为，在经历前期的回调后，医药板块近期有望迎来补涨行情。

医药公司业绩超预期

从A股2019年中期业绩来看，288家医药公司上半年有186家实现净利润正增长，其中有24家公司的净利增速超过30%。其中，华润三九(000999,股吧)、智飞生物(300122,股吧)等企业，盈利增速不仅超过60%，且盈利规模均超过了10亿元。

具体到单家上市公司来看，上述288家公司中，2019年上半年净利润增长位居前列的企业分别是大理药业(603963,股吧)(603963)、太龙药业(600222,股吧)(600222)、天宇股份(300702,股吧)(300702)、光正集团(002524,股吧)(002524)、泰合健康(000790,股吧)(000790)、维力医疗(603309,股吧)(603309)、广生堂(300436,股吧)(300436)、上海莱士(002252,股吧)(002252)、金陵药业(000919,股吧)(000919)、马应龙(600993,股吧)(600993)、新华医疗(600587,股吧)(600587)、维力医疗(603309)，这12家公司2019年上半年净利润同比增长超过100%。

不过，位居净利润榜首位的大理药业情况有些特殊。虽然其净利润同比实现了1281.05%的上涨，但受辅助用药临床应用管理等政策影响，其上半年营收同比下降20.74%。大理药业表示，其利润暴增的主要原因系报告期减产停工损失及产品到效期报废损失较上年同期大幅减少所致。

太龙药业半年报显示，上半年公司实现营业收入5.93亿元，同比增长1.71%;实现归属于上市公司股东净利润2621.57万元，较上年同期增长848.78%。公司继续坚定品质化路线、严格质量管控，儿童系列产品优势进一步突显，带动药品制剂业务整体销售较上年同期增长。中药口服液实现营业收入1.55亿元，较上年同期增长32.29%，其中儿童系列产品中双黄连口服液(儿童型)收入较上年同期增长90.86%;固体制剂产品实现营业收入1023.93万元，较上年同期增长82.63%，其中小儿复方鸡内金咀嚼片的收入较上年同期增长115.14%。太龙药业表示，公司2019年随着新版医保目录、一致性评价以及带量采购等政策的推进，将给医药市场带来机遇与挑战。北京新领先充分把握政策与市场机遇，不断提升医药研发服务能力。其中临床CRO积极开拓市场，引进高端专业人才，建立以北京为中心、辐射全国的10多个办事处及省级驻点，与全国多家医院建立合作关系，为客户提供更优质的临床技术服务。

医药股迎来补涨行情

昨日医药股持续走强，截至收盘，龙津药业(002750,股吧)、盘龙药业(002864,股吧)、方盛制药(603998,股吧)、九典制药(300705,股吧)、福安药业(300194,股吧)、紫鑫药业(002118,股吧)等6股涨停，大理药业涨逾9%，昆药集团(600422,股吧)涨逾5%，华森药业、仁和药业(000650,股吧)、沃华医药(002107,股吧)等涨逾4%，康恩贝(600572,股吧)、吉药控股(300108,股吧)、贵州百灵(002424,股吧)等集体飘红。

记者发现，生物医药概念指数今年以来累计涨幅达到了26.44%，但5月至6月期间有过一波回调。分析认为，在经历前期的回调后，医药板块近期有望迎来补涨行情。

一位医药基金经理表示，上半年政策对医药股行情的影响较大，6月时受到“4+7”(指在4个直辖市与7个城市进行带量采购)试点范围扩大的影响，医药股曾一度下跌10%。“医药行业的赛道和风口都具备持续性，超额收益潜力很明显。”该基金经理表示，医药行业的背后是庞大的健康医疗需求，若能持续关注政策变化与细分领域的成长性，依然是可以持续布局的投资领域。

招商医药健康股票基金的基金经理李佳存指出，未来10年时间是中国人口老龄化加速的十年，随着60岁以上的人口占比越来越高，医疗支出的负担会越来越重。在这种背景下，医药行业的需求增长将非常大，其成长性和确定性远远强于其他消费品。同时，李佳存认为，医药行业是一个强专业性领域，且细分行业众多，在不同阶段的表现又差异巨大，研究难度比其他领域更高，需要长时间的专业积累。若能在这样的行业里长时间深耕，专业投资者的价值完全能得以显现。因此，符合经济趋势的确定性医药成长标的，将会非常稀缺，“无论是战略配置意义或长期持有，头部医药公司都值得重点布局。”

医药板块长期投资机会向好

对于医药板块的后市投资，多位基金经理表示医药避险性强，在当前宏观环境趋于稳定，行业内部政策支撑背景下，医药板块仍有较好的投资机会。工银瑞信医药健康基金经理谭冬寒、博时医疗保健行业基金经理葛晨等基金经理表示会在医药的高景气度子行业里优选标的，选择符合产业发展逻辑的竞争力不断加强的公司，适当会对持仓结构进行一定调整。

谭冬寒认为医药板块的后市上涨空间同样可以自上而下去分析。权益市场震荡向上是主基调，内部结构性机会将涌现，在此背景下，医药板块虽然前期涨幅较大，但后市仍然有机会存在。另外，从医药行业内部看，政策风险已经不大，集采政策已经向缓和方向修复，医保谈判即使大幅降价也对新药利好，暂未看到可预期的大的负面因素。

葛晨认为，医药板块中，划分为医保内、医保外、全球竞争优势三个大方向。其中医保内有三个方向，强调疗效导向的创新药、强调性价比导向的仿制药和强调竞争格局高壁垒的仿制药;医保外，看好自费可选医疗消费;全球产业链竞争优势角度，看好医药专业服务和医疗设备。

在具体的基金投资布局上，谭冬寒表示，会基于产业环境变迁下对企业长期竞争力进行评估，选择符合产业发展逻辑的竞争力不断加强的公司，并长期持有，“做时间的朋友，坚信长期的力量。”葛晨表示作为投资经理，会考虑估值因素，结合当下时点政策导向和行业发展趋势，对持仓结构进行一定的调整。上述北京某中型公募的医药基金经理表示三季度开始在慢慢加仓，仓位已高于上半年，医药本身就是阿尔法很强的行业，里面不同的子行业间景气度天差地别，还是坚持在一些高景气度的行业里选标的，结构上可能不会发生很大的变化。

机构密集调研医药企业

从医药上市公司中报中披露的机构持仓情况来看，亦可见机构对于医药行业关注度的上升。

中报数据显示，高毅资产出现在20余家上市公司的前十大流通股东名单中，持仓市值超过70亿元。其中，冯柳管理的高毅邻山1号远望基金，截至目前出现在15家上市公司的前十大股东之列。这15只个股中，健民集团(600976,股吧)(600976)和健康元(600380,股吧)(600380)均是二季度新进重仓个股。从中报业绩来看，这两家公司中报净利润同比一降一升，前者同比下滑2.3%，后者同比上升27.94%，不过两家公司上半年营业收入同比均实现了上涨。

此外，冯柳还增持了金域医学(603882,股吧)、海信家电(000921,股吧)、丽珠集团(000513,股吧)、国检集团(603060,股吧)、精锻科技(300258,股吧)、辰欣药业(603367,股吧)和海利得(002206,股吧)等7只个股。其中，金域医学、海信家电和丽珠集团是高毅邻山1号远望基金截至二季末的前三大重仓股，分别持有2200万股、6000万股和1700万股，对应的持股市值为7.55亿元、7.49亿元、5.65亿元。值得一提的是，金域医学中报业绩也十分出彩，上半年营业收入和归属于上市公司股东的净利润同比分别增长了20.26%和78.92%。

从近期机构的调研动作来看，医药企业受关注度也非常之高。据统计自8月20日至26日，机构调研的医药相关企业多达9家，包括荣泰健康(603579,股吧)、一心堂(002727,股吧)、博腾股份(300363,股吧)、丽珠集团、北陆药业(300016,股吧)、金达威(002626,股吧)、我武生物(300357,股吧)、上海莱士、鹭燕医药(002788,股吧)，其中荣泰健康迎来了多达27家机构的调研，包括13家券商、5家基金公司、6家私募以及3家其它机构。

不过，随着医药板块近期受关注度的提高，也有医药基金经理提醒注意医药企业之间的估值分化。浦银安盛基金医疗健康基金经理陈蔚丰指出，“随着部分医药个股呈现的靓丽业绩，医药板块近期走势强劲。以CRO为代表的创新药产业链、医疗服务、连锁药房等子行业加速扩张、景气度较高。但对于后市，需要警惕估值过高的部分个股，而前期涨幅不大，成长性较好的二线细分龙头性价比更加突出。”陈蔚丰预计，下半年市场仍然会有结构性投资机会，医药板块各子领域景气度分化较大，总体而言更加看好CRO、医疗服务、药店、生物制品以及医疗信息化等子领域相关个股表现。

掘金点

盘龙药业(002864)

8月19日晚间，盘龙药业发布了2019年半年报，报告期内，公司实现营业收入2.83亿元，同比增长35.96%;实现归母净利润3772.83万元，同比增长25.77%;扣非净利润为3599.22万元，同比增长97.36%。公司表示，上半年营收净利双增原因，主要由于公司以盘龙七片及企业品牌效应快速推动骨松宝片、克比热提片、金茵利胆胶囊、复方醋酸棉酚片、小儿咽扁颗粒等产品的市场份额，以保持经营业绩稳步增长。

近日，独家品种盘龙七片被纳入最新发布的《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录(2019 年版)》甲类范围。公司表示本次独家品种盘龙七片纳入国家药品目录甲类范围，将使风湿性关节炎及骨伤等病症患者获益，有利于公司产品市场布局的拓展以及市场份额的进一步扩大，对公司长远发展具有积极作用。

《投资快报》记者注意到，公布中报的同时，公司披露回购预案，公司拟通过集中竞价交易方式以自有资金回购部分社会公众股份，用于员工持股计划或股权激励，拟以2000万-4000万元回购股份，回购股份价格不超过39元/股，彰显公司长期发展信心。

福安药业(300194)

福安药业近日发布2019年半年度报告，公告显示，报告期内实现营收14.13亿元，同比下滑1.53%;归属于上市公司股东的净利润1.53亿元，较上年同期下滑11.55%;基本每股收益为0.13元，上年同期为0.15元。

据了解，公司报告期实现营业收入141,264.66万元，与去年同期基本持平，归属于上市公司股东的净利润为15,281.42万元，与去年同期相比下降11.55%。报告期公司制剂类、中间体等收入稳定增长，但原料药销量较去年同期下降，使得公司本期的净利润同比小幅下降。

2019年上半年，公司管理层围绕年度经营计划和目标，积极推进、落实各项工作。2019年上半年，公司一方面持续加大研发投入，丰富公司产品线，积极推进药品一致性评价工作，加大核心产品和新产品的市场推广力度、拓宽销售渠道。另一方面加强内部管理，优化资源配置，提高管理效率。同时公司围绕医药健康全产业链战略规划积极布局，推进与 Red Realty LLC 利用各自优势，在 CBD(全称 Cannabidiol，大麻二酚)产业领域开展合作。

(发自投资快报)