11月29日，证监会在答复《关于做强做优做大打造航母级头部券商，构建资本市场四梁八柱确保金融安全的提案》时表示，为推动打造航母级证券公司，证监会在“服务实体经济、完善基础功能、防控金融风险”总体原则下，积极开展六方面工作。

一是多渠道充实证券公司资本，鼓励市场化并购重组，支持行业做优做强。支持证券公司在境内外多渠道、多形式融资，优化融资结构，增强资本实力。支持行业内市场化的并购重组活动，促进行业结构优化及整合。二是进一步丰富证券公司服务功能。三是支持证券公司优化激励约束机制。四是鼓励证券公司加大信息技术和科技创新投入。五是支持证券公司完善国际化布局。六是督促证券公司加强合规风控管理，不断增强自我约束力。

对此，国信证券表示，改革将推动我国证券公司从“通道类中介”向“专业型投行”转型，证券公司将迎来高质量发展的新机遇。在市场呈现宽幅震荡的环境下，预计2020年全行业营业收入4089亿元，同比增长9.1%;净利润1309亿元，同比增长9.2%。改革将推动证券行业加速形成差异化发展格局，预计未来证券行业将呈现“大而全”、“小而精”券商共存的局面。目前券商板块市净率为1.59倍，处于历史低位，具有较高安全边际。推荐大型龙头券商和特色券商的投资机会。

受此影响，周五(11月29日)，券商板块盘中表现抢眼，整体逆市上涨0.48%，49只成份股股价实现上涨，占比逾九成。太平洋(3.82%)、南华期货(2.95%)、华创阳安(2.67%)、第一创业(1.27%)、瑞达期货(1.20%)、太阳能(1.18%)和西南证券(1.17%)等个股涨幅居前，均逾1%。

资金流向方面，周五，板块内共有17只个股备受场内资金的青睐，合计吸金2.49亿元。南华期货、太平洋、华创阳安、国海证券等4只个股大单资金净流入均超过1000万元，分别达到12431.17万元、6055.86万元、1761.93万元、1089.60万元，另外，包括华鑫股份、华西证券、长江证券、国泰君安、国金证券等在内的13只个股也获得大单资金追捧。

在政策大力扶持的背景下，券商股估值安全边际较高，估值优势凸显。统计显示，截至目前，有22只券商股最新动态市盈率低于30倍，太阳能(10.70倍)、经纬纺机(11.36倍)、中油资本(13.85倍)、越秀金控(15.57倍)、国投资本(16.63倍)、广发证券(17.52倍)、海通证券(17.54倍)、国信证券(17.82倍)、招商证券(17.87倍)、哈投股份(18.87倍)和国泰君安(19.23倍)等11只券商股最新动态市盈率均不足20倍。

对于板块的发展趋势，华泰证券表示，资本市场市场化、国际化、机构化大势所趋，将重塑市场新生态，打造良性生态圈。当前证券行业已经进入改革转型攻坚年，改革转型是挑战也是机遇。未来券商业务升级将遵循轻重并举路线：财富管理、投资银行、资产管理等轻资产业务将驱动ROA提升;融券业务、权益类投资、FICC、衍生品等重资产业务有望驱动权益乘数提升。顺利转型的券商有望实现ROE上行，从而享受估值从β向α过渡的跨越，预计2020年行业净利润同比增速12%。当前价格对应的大券商2020年市净率水平1.1倍-1.6倍左右，市盈率为15倍-19倍。推荐大型龙头券商：中信证券、招商证券、国泰君安等。

中原证券同时表示，2019年全年证券行业经营业务确定性出现显著改善，行业新一轮上升周期或已开启。2019年券商板块表现相对良好，并曾一度成为领涨板块;板块内全面开花，头部与非头部券商平分秋色，非头部券商弹性更大;券商板块估值仍处于历史低位。预计2020年全年证券行业整体经营业绩有望持续改善，但幅度或将收敛;近期券商板块市净率回落至1.5倍为再度配置券商板块提供良机。头部券商仍是中长期稳健配置的首选，应积极关注弹性券商的阶段性投资机会。重点推荐公司：中信证券、海通证券、广发证券等。本报记者 任小雨