随着市场无风险利率的下行，3月以来，“固收+”策略持续受到市场关注，部分基金公司加大“固收+”产品的布局。

Wind统计数据显示，截至5月8日，3月以来，全市场共成立26只运用“固收+”策略的稳健型基金，涉及二级债基、偏债混合基金、养老FOF等。目前正在发行中及募集结束还未成立的“固收+”基金有兴银丰运稳益回报、泰达宏利泰和稳健养老一年FOF、民生加银聚利6个月持有期混合基金、中邮优享一年定开、博时恒裕持有期混合基金。此外，招商瑞信稳健配置将于5月11日起开始募集。

从产品发行资料可知，“固收+”策略是以债券等固收资产为底仓，通过多元策略增厚收益，投资股票等权益资产的仓位在10%至40%不等，较低的股票仓位赋予了基金中低风险、风格稳健的产品属性，覆盖偏债混合基金、一二级债基、FOF等多个细分基金类型。

具体来看，泰达宏利泰和稳健养老一年FOF投资于基金的比例不低于基金资产的80%，其中，投资于权益类资产的战略配置比例为20%。民生加银聚利6个月持有期混合基金、博时恒裕6个月持有期混合型基金的股票资产占基金资产的比例不超30%。中邮优享一年定开投资于股票资产的比例占基金资产的比例不超过35%。兴银丰运稳益回报混合型基金、招商瑞信稳健配置股票仓位也不超过40%。

值得一提的是，Wind数据显示，截至一季度末，305只二级债基规模合计3830亿元，较去年底增加近1200亿元，增幅为43.5%。对于固收+类产品今年以来持续火爆原因，平安证券基金研究团队执行总经理贾志认为，主要是股市波动大，赚钱效应不明显;货币基金收益持续下滑，稳健投资者需要替代产品。上海证券基金评价研究中心杨晗则分析，“固收+”市场火爆，一是银行理财的需求转向，二是因为疫情下权益市场波动较大，投资者风险偏好回落。

业内人士认为“固收+”也有被“蹭热点”嫌疑。贾志认为，固收投资者在获取稳健收益的基础上，希望再获得一点超额收益，有需求就会有市场，基金公司发力此类产品完全是为了满足市场需求。

华南某大型公募的市场人士表示，不排除近期一些新产品在“蹭热点”营销。但要注意，“固收+”是一个小众类别，值得注意的是，近期二级债基发行量并不大，也没有增多。而“固收+”策略的新品也没有产生爆款。

有业内人士认为，运用固收+策略的混合型基金业绩在同类产品中并不突出，也不便于普通个人投资者筛选，呼吁对固收+类基金增加一个单独的分类。杨晗表示，目前市场没有一个绝对的“固收+”分类，只能算一个概念，没有必要专门区别单独分类。

贾志表示，识别此类产品，还是要看固收投资比例，其次看增强收益的能力，风险敞口的大小。主要看增强策略的有效性，如果做不好，就会增加波动，脱离固收的预期。

实际上，这类产品怎么分类和评价，给业内出了道难题，上述华南大型公募的市场人士认为，“固收+”基金的风险资产占比从10%至40%不等，市场主流是20%、30%的权益占比。如果细分的话，基金里的固收+产品是跨一级分类的大分类。既有二级债基，又有FOF和养老FOF，如果是混合基金的话，又有如何穿透的问题，基金评价确实有点难。(记者 刘芬)