唐人影视在2017年交出了一份漂亮的答卷，营业收入和净利润都实现了双位数的增长，但是如果开心麻花一样，依然面临着高存货、高应收账款、现金流紧张的难题，这对于正在IPO的唐人影视，无疑是最大的风险。

胡歌虽然外出留学了，但是其经纪公司唐人影视相比于2016年，却获得了更大的发展。

根据2017年年报，其实现营业收入5.56亿元，相比较于2016年的4.18亿元，增长了32.96%;净利润同样呈现着双位数的增长，2017年实现净利1.68亿元，相比较于2016年的1.19亿元，增长幅度高达41.26%。

客观来说，唐人影视在2017年的业绩表现还是不错的。

但是如同一样表现良好的开心麻花一样，唐人影视高营收、高增长的背后，是现金流的极度紧张，翻译成大白话就是虽然挣了很多钱，但是钱没有进账，因此企业自身资金运转还存在一定的风险。

若是一般的企业出现这样的问题无所谓，但是唐人影视已经在接受IPO辅导，冲击国内A股资本市场，这一致命问题可能导致其和开心麻花一样，终止IPO。

唐人影视营收5.56亿元，艺人经纪呈下滑趋势

唐人影视收入的增长来自于旗下2部网剧《无心法师2》和《三国机密之潜龙在渊》的成功发行，前者仍然在搜狐视频上播出，虽然投资相比于第一部加大，也卖出了好价钱，但是质量却明显下降，最直观的反映是第二部的豆瓣评分只有6.3分，仅仅出于及格线之上，与第一部作品8.3分相比，差距颇大。

后者是在腾讯视频上播出，同样是三国题材不过处理的更为年轻化，不论是司马懿还是刘平等人都有着偶像剧处理的痕迹，目前评分在6.5分，属于播出了还可以但缺乏亮点的网剧。

在唐人影视一向颇受关注的艺人收入方面，因为胡歌长期在美国游学、刘诗诗到期解约的原因，剩下能够活跃在一线舞台上的艺人屈指可数，因此艺人收入实际上是降低的，2017年只取得了4360.07万元，比2016年减少约700万元的收入。

艺人经纪收入所占的比重也逐步下降，在2017年仅占7.84%，相比于影视剧制作、销售发行接近90%的占比来说，唐人影视的艺人经纪呈现下滑趋势。

会像开心麻花一样终止IPO吗？

按理说唐人影视的高营收、高增长对于其IPO是助力的，因为不论是从收入规模还是增长速度来说，亦或者是品牌认知度来说，唐人影视在行业内都是优质企业。

但是细细看来会发现，唐人影视存在的问题几乎和开心麻花是一样的，那就是高营收、高增长背后应收账款激增、存货高企，从而导致现金流高度紧张。

根据唐人影视2017年的年报，其应收账款2.99亿元，相比于2016年的6300多万元，增长超过300%;其存货高达3.5亿元，相比于2016年的2.55亿元，也增长高达37.29%。

这种情况下，唐人影视的账上货币资金开始急剧减少，2017年年末货币资金仅为1.32亿元，比2016年末下降了37.27%，经营活动产生的现金流量净额为-1.02亿元，可以说现金流相当紧张。

这是影视行业的通病，只要是行业里面的公司都无法避免，唯一区别的是程度的轻重而已。对比开心麻花和唐人影视2家的数据会发现，唐人影视的情况更为严重。

根据开心麻花2017年的年报，其账上现金货币为3.67亿元，相比于2016年减少近20%，现金流也由2016年的1.48亿元变为2017年的-4500多万元。

开心麻花现金流紧张被认为是主动终止IPO的重要原因之一，与其自己苦苦挣扎于现金流边缘，还不如投身巨头怀抱，获得资源、资金等多方面的发展。

比开心麻花情况更不乐观的唐人影视，会走上开心麻花式的道路吗?

(文/新浪财经TMT记者 凌先静 本文作者介绍：新浪财经TMT记者，深度解读财报、拆解泛娱乐产业链)