11月2日晚间，长油5(400061)公告称，上海证券交易所已同意公司股票重新上市交易。昨日晚间，长油5再度公告，鉴于上述事项，公司拟申请股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。

从2014年6月退市算起，长油5(以下称长航油运)的重新回归耗时近4年半，在这期间，航运、船舶行业发生了巨大变化。其中，以中远海运集团为代表的航运企业掀起了大规模的重组整合，船舶企业也多次屡屡遭遇亏损。长航油运之所以能重新上市，与业绩恢复有莫大关系，通过这次重新上市，也可以一窥航运业的复苏进展。前三季度，油运业务运价低迷，但三季度末开始油运价格出现一轮暴涨，相比之下集装箱运输及散货运输就逊色不少。

长航油运业绩如何?

从业绩来看，长航油运上半年实现营业收入16.9亿元，同比小幅下滑7.17%，同期净利润为2.06亿元，同比增长5.24%;长航油运在半年报中指出，尽管今年全球航运业复苏明显，但是相较于集运市场和散运市场的回暖，油运市场目前仍处于持续低迷的局面。

在判断下半年市场形势时，长航油运指出，从地缘政治角度看，市场有效运力或将减少，运价向上的弹性增大，油运市场有望迎来改善;从运输需求端看，国际成品油运输方面，随着新增炼油能力向产油国转移，对成品油轮运力需求将进一步提升。

不过，到了第三季度，虽然收入指标仍在正常波动范围内，但长航油运当季净利润仅为0.14亿元，以至于前三季度累计净利润大幅下滑27.21%。

长航油运并未解释今年第三季度净利润出现大幅下滑的原因，从财务数据来看，第三季度新增所得税费用近2500万元，是对利润影响较大的科目，公司去年全年的所得税费用仅900万元。

长航油运对此解释称，所得税费用的变化主要是报告期内可弥补以前年度亏损大幅度减少,公司本部及全资子公司扬洋运贸开始缴纳所得税费用所致。

A股航运板块分化

目前A股市场的油运标的主要包括油运板块的中远海能及招商轮船，主营集装箱运输的中远海控、主营特种船运输的中远海特以及主营散货运输的宁波海运等。

对比上述公司股价走势可以发现，虽然同受国际贸易形势不明朗等不利因素影响，航运个股股价今年以来大趋势向下，但中远海能与招商轮船的股价低位出现在6月底、7月初左右，在经历了近一个季度的盘整后，9月中旬左右开始出现大幅反弹。其他非油运板块的航运标的，例如中远海控、中远海特以及宁波海运等走势紧随大盘，这些个股在国庆之后随大盘创出新低，这两天又跟随大盘有所反弹。

究其原因，在于油运板块运价从三季度末开始出现大幅反弹，一改前三季度的低迷态势。数据显示，今年第一、第二、第三季度VLCC-TCE的均价分别为0.67万美元、0.53万美元及0.99万美元，同比分别下降75%、71%及2%;不过，截至10月末的数据显示，第四季度均价已达3.3万美元，超过盈亏平衡点，并有进一步上行趋势。

另外，前三季度国际干散货航运市场表现较好，煤炭等大宗商品海运需求强劲，市场运费率总体呈持续回升态势，BDI指数均值1349点，同比上升31%。

不过，集装箱运输板块的情况有所不同，天风证券指出，当前集运板块总体供需虽有局部改善，但海外宏观特别是贸易摩擦以及带来衍生的油价和汇率波动，会给航运带来不确定性和悲观预期。

相比之下，油运板块反弹的确定性及力度似乎更高。申万宏源指出，本轮运价暴涨基本宣布油轮底部盘整阶段结束，进入上行修复区间。甚至有观点认为，油运的新一轮超级周期即将启动。

不过，也有券商人士向记者表示要谨慎看待航运复苏，“全球经济增长存疑，甚至有可能向下的情况下，航运的大逻辑就讲不通了，不管是集运还是散运，目前面临的形势都不太好。”证券时报记者 刘灿邦

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