12月7日消息，“姐，遇到新东方的厨师就嫁了吧!”

这是新东方烹饪学校最新的广告词，作为南新东方、北蓝翔，中国职业教育最洗脑的两家公司之一，如今新东方已经领先蓝翔一步，开启了赴港IPO之旅。

昨日晚间，新东方烹饪学校的母公司中国东方控股教育有限公司在港交所披露了招股说明书，正式踏出赴港IPO的第一步。

根据招股书资料，外界惊奇地发现，中国东方控股教育旗下不仅仅有新东方烹饪学校，还有新华电脑教育、万通汽车教育、欧米奇西餐西点教育和华信智原DT人才培训基地等多个教育培训机构，是目前国内最大的职业技能教育提供商。

值得注意的是，中国东方控股教育是新华系旗下的子公司之一，另一家子公司新华教育已经于今年3月份单独剥离赴港上市。新华教育拥有新华学院(本科)和新华学校(专科)两所学校，是安徽本地知名的民办高等教育学校。

餐饮、汽修、IT培训打包上市，招生疲软

中国东方控股教育隶属于新华集团，是由安徽隐形富豪吴俊保在1988年创立的，至今发展历史已经有30年，目前旗下主要有三大块业务。

第一块也是最主要的业务是烹饪技术学校，主要提供中西餐烹饪技巧的培训，最知名的就是新东方烹饪学校。

根据招股书资料，新东方烹饪学校主要提供包括川、徽、鲁在内的中国传统八大菜系烹饪培训，截止到2018年8月31日，共有50所联营的学校，平均培训人次7万人，其中新招生5.46万人。

这里的平均培训人数是每月月底人数总和除以期间月份数，代表着没去重情况下在校生的总体规模;而新招生则是期间内新参加培训的人数，代表着学校的招生能力和课程受欢迎程度。

另一家是2016年新推出的欧米奇西餐西点教育，主要课程有甜点、烘焙、西餐、咖啡等，截止到2018年8月31日，共有19所联营的学校，平均培训人次2633人，其中新生5989人。

第二块是信息技术学校，提要提供和IT技术有关的培训，其中最出名的是新华电脑教育，一度与北大青鸟培训齐名。截止到2018年8月31日，共有23所联营的学校，培训人次2.9万人，其中新生1.95万人，培训合格率67.24%。

另一家提供短期人工智能、大数据登封培训的华信智原DT人才培训基地，截止到2018年8月31日，共有22所联营的学校，平均培训人次1229人，其中新生3029人。

最后一块是汽车服务学校，其中2005年成立的万通汽车教育提供汽车维修、汽车美容、汽车装潢等技能的培训，截止到2018年8月31日，共有25所联营的学校，平均培训人次1.87万人，其中新生1.57万人。

总体来看，不论是平均培训人次还是新招生人次的增速都是疲软的。

招股书资料显示，2017年平均培训人次增速为10%左右，略低于2016年的12%;2017年的新招生人数增速为13.35%，略低于2016年的13.84%的增速。

前八月净利润2.97亿，同比降27%

拥有多条业务线的中国东方控股教育在财务数据上变现并没有那么好看。

招股书资料显示，截止到2018年8月31日的八个月里，中国东方控股教育营业收入20.55亿元，相比于2017年同期的17.9亿元增长了14.8%;前8个月的净利润为2.97亿元，相比于去年同期的4.07亿元下降27.03%。

收入增长而净利润下降，说明公司在前8个月的成本支出过大。公司解释称，由于新学校或者教学中心会产生大量固定成本，但是起步期招生人数有限，拖累了净利润和毛利率。招股书显示，公司毛利率从去年同期的57.5%下降到今年的51.8%，下降超过5个百分点。

但事实可能并非如此，对比公司的财务报表数据发现，今年前8月的销售费用明显过高，达到4.38亿元，相比于去年同期的3.01亿元增长接近50%，接近2017年全年的5.56亿元的全年水平。

营销开支中最大的一项是广告支出。其前8月广告开支达到2.4亿元，比去年同期的1.77亿元增长35.59%。整体数额也远远高于营销及营销人员薪资和福利的1.67亿元。

这说明新东方烹饪等培训机构的招生严重依赖广告。根据公开资料显示，截至目前新东方烹饪学校目前的代言人是一线明星黄渤，大量黄渤的招生广告充斥在各种屏幕上。

将学历教育和职业教育分开上市，新华系在赴港IPO这件事情上可谓安排巧妙，但是承担职业教育的中国东方控股教育存在着诸多的问题，为日后资本化道路埋下了一定的隐患。

(公司观察 文/凌先静)

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