美银美林新兴亚洲外汇策略师Ronald Man指出，此前港元同业拆息利率高企主要由于最近的大型IPO招股活动所致，对短期资金面造成的紧张不可能持续下去，但长期来看，“我们认为在今年内美元兑港元将会再次触及7.85的高位，从而迫使香港金管局入市干预，将减少港元结余约100亿港元。这将使得香港银行在下半年将存款利率及最优惠利率上调12.5个基点。”

由于香港IPO市场明显降温，资金面亦开始逐渐宽松。

根据香港银行公会公布的最新香港银行同业拆息(HIBOR)，7月15日，隔夜拆息报0.79929%，连续7个交易日下跌，创1个月新低。同时，与按揭利率相关的一个月拆息则跌至1.90929%，亦是自5月28日后新低。

事实上，Hibor自今年5月中以来节节攀升，1个月拆息曾于6月中一度突破2.6%，创下2008年以来的十年新高。“最近港元拆息利率明显回落，是由于香港的大型IPO活动放缓，同时银行已经结束半年结，对资金的需求有所减少。”某外资银行分析师向21世纪经济报道记者表示。

美银美林新兴亚洲外汇策略师Ronald Man指出，此前港元同业拆息利率高企主要由于最近的大型IPO招股活动所致，对短期资金面造成的紧张不可能持续下去，但长期来看，“我们认为在今年内美元兑港元将会再次触及7.85的高位，从而迫使香港金管局入市干预，将减少港元结余约100亿港元。这将使得香港银行在下半年将存款利率及最优惠利率上调12.5个基点。”

大型IPO刹停

全球最大啤酒生产商百威英博(Anheuser-Busch InBev)分拆旗下亚太业务——百威亚太(01876.HK)，原计划于7月12日在香港作上市定价。然而，让市场大跌眼镜的是，母公司百威英博在7月13日凌晨突然宣布，考虑当前市况，与联席代表磋商后决定搁置百威在港上市计划，强调会密切关注市场环境，不断评估其他选项以提高股东价值。

据悉，百威亚太的管理层与基金投资者在定价方面出现分歧而最终导致IPO无果而终。百威亚太的招股价介于每股40港元至47港元，若按招股价上限计算，百威亚太IPO最多可集资764.46亿港元，并有望成为年初至今规模最大的IPO。

“由于定价太高，机构大部分都是下的限价单，而且有机构后面抽飞(取消订单)，据说最后还差100多亿港元。公司曾经考虑回拨公开发售，但是港交所担心向市场传递机构投资者不认可而强迫回拨的信号，因此只能取消上市计划。”某参与公司新股认购的基金经理向21世纪经济报道记者表示。

同时，由于百威亚太的定价高达近40倍市盈率，远远高出行业的平均估值水平，这让很多投资者望而却步，临时决定缩减甚至取消订单，从而导致国际配售部分认购额大减。

资料显示，此次IPO并未引入任何基石投资者“保驾护航”，而且国际配售部分占比高达95%，分配给散户认购的公开发售部分仅占5%。根据港交所的回拨机制，容许新股以公开发售部分填补国际配售的不足。上述基金经理坦言，一旦港交所批准强制回拨，新股上市后大部分机构投资者会争相抛售，导致股价暴跌，因此暂停上市反而是明智之举。

事实上，港股曾出现多个类似的搁置上市案例，包括2018年的信义能源、2014年万洲国际及2011年的高鑫零售，均在搁置后半年内重启上市计划，最终成功挂牌。

据悉，在百威招股期间港元拆息急升，近年来通常散户均以约2%的孖展(英文为Margin，即保证金的意思。开设了“孖展账户”的投资者，在进行股票买卖时，可利用金融机构提供的融资额进行杠杆投资。)利率下单，然而此次百威的孖展利率则高达3.88%。由于热门新股的中签率极低，为了增加“打新”的命中几率，港股散户投资者一般会通过券商进行融资交易，即俗称为孖展认购。通常，散户投资者可以用10%的本金，向券商融资90%，并支付利息等其他费用。

各大银行加息战或暂停

同时，此前由于资金紧张，多家香港本地银行纷纷上调存款利率吸引存款。7月8日，恒生与渣打银行分别上调3个月的存款利率，其中恒生上调0.2%至2%，发钞行渣打则微升0.1%至2%的水平。

此轮加息战由5月开始，时间点与Hibor攀升几乎同步。渣打银行率先于5月15日上调多个期限的定存息0.1%至0.2%，汇丰于5月20日跟随，中银香港则随后在5月26日加入“抢存”大军。

此外，多家虚拟银行将于第四季度正式营业，有望对香港银行业带来更加激烈的竞争。香港金管局在今年已陆续发出了八张虚拟银行牌照，在首批发出的牌照中，中银香港、渣打银行这两家本地龙头银行均各自组成合资公司。

事实上，近日以汇丰为首的多家香港银行已陆续宣布取消户口最低结余收费。目前，香港主要银行如中银香港、恒生、渣打的最低户口结余为1万港元，否则每月将收取60港元，而东亚银行的结余下限则为5000港元。

惠誉评级高级董事兼大中华区银行评级主管胡月明认为，随着虚拟银行正式上线，预料大型银行有能力应对有关竞争，盈利能力前景未必会受到太大影响，相反一些小型银行的抵御能力较弱，不排除其信贷能力有机会被后来者超越。

她坦言，目前不少香港银行已拥有较先进的数码银行，及流动银行服务能力，能与虚拟银行竞争，相信未来零售存款的流动性，会对香港银行资金成本带来较大影响。

有市场人士认为，随着资金面紧张局面有所改善，各大银行因半年结引发的加息战将暂告段落。同时，在联系汇率之下，美联储最快将于7月启动减息，香港银行的最优惠利率难以上调。

但中原按揭董事总经理王美凤则指出，目前香港银行业的贷存比率已升至2008年金融危机以来的最高，银行“水紧”局面势将持续，估计今年下半年拆息将继续波动。银行业贷存比率由去年12月底的72.6%升至5月底88%以上。特约撰稿 朱丽娜 香港报道