定增融资是新三板企业重要的融资方式之一，9月以来，已有38家挂牌企业发布了定增方案，募资金额最高的达15亿元。其中，近半数企业发布的方案里，定增价格高于二级市场价格，这说明部分企业的投资价值在二级市场未能完全显现。

优质公司更吸金

据统计，以首次公告日为准，9月份以来共有38家企业发布了定增方案，拟定增规模合计达24.18亿元。

虽然近两年新三板市场低迷，但优质企业仍有较强的吸金能力。38份定增案例中，募资金额超过5000万元的共有8份，其中锂离子负极材料行业龙头贝特瑞拟募资15亿元。

公告显示，贝特瑞拟以24元/股的价格，发行不超过6250万股，预计募集资金总额不超过15亿元，本次发行未确定发行对象，以现金方式认购，募集的资金主要用于本部及下属子公司流动资金和偿还银行贷款。

贝特瑞主营为新能源材料——锂离子电池正、负极材料制造，是中国负极材料的龙头企业。根据公开资料，公司挂牌新三板近4年时间，共完成了6次定增，合计募集资金总额为10.2亿元。贝特瑞在二级市场的表现也十分良好，26日报收14.39元，较2018年10月29日5.08元的收盘价上涨了1.83倍。

类似公司还有苏州沪云、第一物业等。苏州沪云是一家创新药企，主要研究抗肿瘤领域、自身免疫疾病领域以及心血管疾病领域，公司挂牌期间完成过8次定增，合计募集资金1.06亿元。第一物业是新三板上的明星物业公司，今年还获得了“中国物业服务百强企业”第35名的好成绩。第一物业挂牌期间定增了3次，合计募资1.38亿元。

溢价求融资

今年以来，新三板相关指数不断走低，二级市场成交量下降，挂牌公司的价值没有得到体现，因此，部分公司的定增价格高于二级市场价格。

以贝特瑞为例，尽管该公司已经是新三板上的明星公司，股价接近15元，但是贝特瑞本次定增的价格为24元/股。回顾贝特瑞以往的定增，公司2017年10月完成了一次定增，每股发行价格为33.33元，彼时贝特瑞的股价尚在高位，在30元至32元之间浮动，但定增价格仍然略微高于市价。

由于二级市场的低迷，部分新三板公司挂牌以来未曾有过交易，因此设定定增价格时无法参考股价。上述发布定增方案的38家公司中，有6家公司挂牌以来并无交易，但定增价格都并不便宜。例如，至胜科技将本次定增的价格确定为26.67元/股。

同样因为新三板市场遇冷，去年以来参与定增的对象中，PE/VC的数量大大减少，有着国资背景的产业基金或投资集团频频现身。

以熊猫传媒为例，公司近日发布公告，重庆文化产业投资集团有限公司拟斥资1387万元认购公司发行的新股，成为公司第一大股东，重庆文投集团由重庆市财政局100%控股，公司实际控制人由此将变更为重庆市财政局。

从行业上看，筹谋定增的企业依旧大多为信息技术类企业、制造类企业，制造类企业来自于生物制药、电子设备、材料三大细分领域的数量较多。