十年来A股规模最大的IPO即将完成。12月3日晚间，中国邮政储蓄银行(以下简称“邮储银行”)在上海证券交易所发布的《首次公开发行股票发行结果公告》显示，该行已完成A股IPO缴款工作，网下缴款认购金额共约70.7亿元，占网下发行总规模高达99.5%，缴款率创今年以来A股市场化询价发行项目新高。

公告显示，具备定价能力和投研能力、代表A股市场中坚力量的核心六类机构，即证券公司、基金公司、信托公司、财务公司、保险公司以及合格境外投资者均全额缴款。同时，这些机构获配股份的70%将在邮储银行A股上市后锁定6个月，为邮储银行股价后市表现奠定了坚实基础。

值得关注的是 ，本次邮储银行A股IPO的4家联席主承销商联袂承诺，自邮储银行A股上市之日起，其包销股份至少锁定1个月、锁定最长可达6个月，这也是A股IPO史上联席主承销商首次承诺在一定期限内锁定包销股份。除此之外，本次发行还采取了战略配售机制、设置不同锁定期、作出稳定股价承诺等多项措施，作为后市股价稳定的有效支撑手段。

本次发行流通股不到50% 联席主承销商承诺包销股份锁定

邮储银行发布的公告显示，中金公司、中邮证券、瑞银证券及中信证券等4家联席主承销商承诺，自邮储银行A股上市之日起，其包销股份至少锁定1个月、锁定最长可达6个月。

业内人士分析认为，保荐机构和主承销商对发行人的基本面最为了解，这样的举措可以类比科创板的券商跟投机制，对于“这个股票到底值不值得买”这一投资者最为关注的问题，券商用“真金白银”来作了回答，无疑为邮储银行股价后市表现增添了砝码，充分体现出主承销商对于邮储银行突出的零售特色、巨大的成长潜力的肯定，对邮储银行未来的发展有坚定信心。

“从资本市场的角度来看，主承销商与散户投资者一起携手以更理性的态度看待新股发行常态化，既为后续A股IPO提供了重要借鉴，也对新股发行改革具有参考意义。”上述人士表示。

除此之外，邮储银行还采取了“绿鞋机制”、战略配售机制、设置不同锁定期等多项措施，作为股价后市稳定的有效支撑手段。据了解，考虑到战略配售部分锁定一年、网下获配中70%的股份锁定6个月以及联席主承销商包销股份锁定1个月或6个月，本次发行后的限售股份比例将超过“绿鞋”后发行规模的50%，上市后实际可流通股份不足“绿鞋”后发行规模的一半，邮储银行A股股票的稀缺性进一步凸显。

同时，蚂蚁金服、腾讯、中国人寿、中国电信等股东自2015年战略入股邮储银行以来，长期看好并持有邮储银行股份，承诺将对持有的邮储银行A股股份锁定一年。

六大战略配售基金齐聚 第一梯队基金公司踊跃参与

根据邮储银行此前发布的公告，华夏基金、嘉实基金、汇添富基金、易方达基金、招商基金及南方基金等六大战略配售基金齐聚邮储银行A股IPO，顶格参与战略配售。从此次发布的公告可以看出，以上战略配售基金均已完成缴款。同时，该六大基金所属基金公司的其他产品也踊跃参与此次发行，共计247只产品参与网下配售并全部足额缴款。

参与本次发行的基金也不乏长期看好零售银行概念股的股票类基金，例如嘉实金融精选，根据该产品公布的报告可以看出，其长期看好零售概念银行股，招商银行A股和邮储银行H股股票均位列其前十大持仓股票。

券商人士表示，零售银行是资产配置的理想“压舱石”，嘉实金融精选本次认购邮储银行A股股票并进一步提高对邮储银行的持仓比重，体现了其对邮储银行差异化零售战略定位和长期投资价值的高度认可。市场上的明星基金产品也纷纷参与到本次邮储银行A股IPO，例如汇添富价值精选等，通过其定期发布的报告可以看出，该基金偏好持有银行类股票，长期重仓持有招商银行等零售概念股票。

另外，本次邮储银行A股IPO汇集了各类知名机构，投资者阵容强大。根据该行相关公告，工行、农行、中行、建行四大国有银行，中国石油、中国石化、中海油三大石油公司，中国移动、中国电信、中国联通三大电信运营商及山东、北京、湖南等多省的企业年金、职业年金计划均参与了本次邮储银行A股IPO。太平资管、太平洋资管、阳光资管、泰康资管、华泰资管、人保资管等保险系旗下资管公司，安信证券、东方证券等证券公司，北京西城区国有资产经营公司、南京市国有资产经营有限责任公司等地方国有投资平台等也纷纷现身邮储银行A股IPO。

分析人士认为，上述知名机构对投资标的的安全性、收益性有极高要求，对投资标的的筛选标准极为严格，能得到上述机构的一致青睐，进一步证明了邮储银行具有的成长前景及内在价值。

A股上市后预计将被纳入主要指数 最高有逾百亿元增量资金支撑股价

分析人士表示，邮储银行A股上市后会因市值规模、成交金额和流动性等原因，预计很快将被纳入沪深300指数、中证100指数、上证50指数等主要指数。根据目前A股市值测算，未来一段时间，因相关指数基金的配置需求，由此带来的配置资金预计最高约80亿元，再加上此前披露的用于股价后市稳定的约43亿元“绿鞋”资金，最高将有逾百亿元资金为邮储银行股价后市表现保驾护航。

“这些指数基金是坚持长期投资、价值投资的机构投资者，是资本市场的风向标。”上述分析人士表示，指数基金增持邮储银行股票，一方面有利于投资者结构优化;另一方面能凝聚和带动更多增量资金入股邮储银行。

另外，伴随A股国际化程度进一步加深，境外资金加仓A股是近几年比较确定的趋势，随着A股市场在MSCI指数、富时全球股票指数和道琼斯指数等国际化指数中权重的提高，增量外资流入值得期待。

与此同时，邮储银行坚持差异化的零售银行战略定位，在A股银行股中具有较强的稀缺性，资本市场对零售银行普遍会给予一定的估值溢价。有分析认为，优异的资产质量、巨大的成长空间、雄厚的资金实力将加强邮储银行对市场资金的吸引力，预计将迎来增量资金的流入，具有较大的投资机会。