近日，有望成为A股第6家保险公司的国华人寿公布了2019年年度成绩单。2019年，国华人寿累计实现总规模保费539.72亿元，同比下降5.98%;实现净利润22.16亿元，同比增长7.82%，连续六年盈利。

不过，本报记者注意到，虽然以银保渠道起家的国华人寿正在进行业务结构优化，但该公司银保渠道占比仍然很高。2019年其银保渠道保费收入354.55亿，同比增长8.64%，占原保费比重为94.35%。

一位寿险业内人士告诉本报记者：“如果一家险企银保渠道占比过大，说明它的代理人渠道基本没有发展起来，渠道过于单一，没有自己的获客能力和条件，另外它的佣金支出也会很高，因为依赖银行渠道，每卖出一份保单，都需要给银行返还一定的中间佣金，这样它的利润就会承压。并且如果它通过银保渠道卖出的产品中，保障型产品占比较小的话，也会面临满期给付的资金压力。”

银保渠道占比超九成

资料显示，国华人寿成立于2007年，至今已有十三年经营历史。成立初期，国华人寿的主要保费收入来源于分红型两全保险，2008年——2013年其保险业务收入分别为8.92亿元、37.96亿元、39.19亿元、31.39亿元、31.74亿元、23.24亿元。

在此期间，除了保费收入连续几年负增长，国华人寿的投资收益也不理想。2011年——2013年，国华人寿净利润分别亏损3.96亿元、3.43亿元、3.53亿元，三年累计亏损达到了10亿元以上。

直到2013年，国华人寿似乎找到了路子，其依靠万能险与投连险，实现了保费规模高速增长。2013年至2016年，国华人寿原保费收入分别为23.24亿元、41.32亿元、236.67亿元、265.87亿元。在此期间，其万能险保险占规模保费比重分别为78%、77.6%、85.7%。2016年随着监管加大对中短期存续产品的监管力度，国华人寿当年万能险及投连险占比也迅速降到46%。

在保费规模急速扩张之时，国华人寿凭借良好的投资收益在2014年实现了盈利，2014年——2016年，实现净利润分别为14.26亿元16.48亿元、16.53亿元。

而自2016年下半年以来，保险回归保障一直是行业主旋律。行业内万能险增速明显放缓，国华人寿原保费收入和净利润开始出现较大波动。2017年至2019年，国华人寿原保费收入分别为461.32亿元、345.25亿元、376.96亿元;净利润分别为27.33亿元、20.55亿元22.16亿。

另一方面，因险企自行培育代理人耗费人力、投入大、见效慢，银保渠道一直是国华人寿业务发展最重要的渠道。成立之初的国华人寿，正赶上了银保渠道发展良机，2008年仅几亿元保费收入的国华人寿，借助银保渠道的扩张，保费收入在2009年飙至几十亿元。2010年，因银保新规禁止保险公司人员派驻银行网点及2011年新的银保监管指引使得银保渠道收缩，该公司保费收入急转直下。2011——2013年又因银行系保险公司崛起，进一步压缩非银行系保险公司银保渠道空间。

2014年、2015年，因为赶上中短期理财产品在银保渠道销售火爆，国华人寿保费收入再度实现高速增长。2015年至2019年，国华人寿银保渠道保费收入占原保费收入的比重分别为94.36%、92.24%、95.11%、94.53%、94.35%。

国华人寿相关负责人也向本报记者表示：“公司坚定看好银保渠道未来发展趋势。银行作为金融行业的基础，在满足客户多样化资产配置方面发挥着重要作用。目前，我司已与十余家主流银行建立了全面深入的合作关系，为公司未来业务发展奠定了扎实的基础。”

退保压力大正进行业务结构优化

上述寿险业内人士则告诉本报记者：“银保渠道相对比较稳定，但银保渠道比较好卖的大部分都是中短期的产品，因为它符合银行客户的购买需求，一般情况下，要带有一定的投资收益类产品，像年金险、万能险、分红险、投连险之类的带有一定投资收益的产品更受银行客户的欢迎，但销售重疾险等难度就比较大。但银保渠道产品如果没有持续的新客户，满期给付就会受到压力。”

其向记者举例说道：“比如我有100个客户今年满期需要退给他们100万保费，这个时候没有新的保费收入，就需要把当初收的保费从投资端撤回来还给客户，但这时如果投资收益还没有达到一定的预期，或者投资端的期限比较长，那就很麻烦了。尤其像今年前两月，很多银行网点都是关门的，银保渠道业务就会受到很大影响。”

此言不虚，由于前期销售的理财险迎来集中退保，导致国华人寿近几年退保及满期给付压力大。2016年至2018年，该公司退保金分别为62.08亿元、217.31亿元、228.52亿元。不过，2019年，其退保金压力得到缓解，但仍然不低，为72.09亿元。而偿付能力作为保险公司现金流动性的重要指标,一直是监管重点。国华人寿偿付能力指标较上年有所增长，但仍处于较低位。2019年，国华人寿核心偿付能力充足率为131.43%;综合偿付能力充足率为139.02%。

对此，国华人寿相关负责人向本报记者表示，2019年，我司通过持续优化业务结构，不断提升负债久期，退保金同比减少68.45%。相关数据显示，2019年国华人寿新单保费中预计存续10年及以上业务153.16亿元，同比增长超3倍，占比提升至32.09%;累计实现新单期缴保费126.48亿元，同比增长287.30%，占比提升至26.50%。同时利率下行，客户留存度提高，也对退保率下降产生一定影响。同时，对于现金流风险管控，公司按照监管要求，设计了一整套科学管理机制，保证未来现金流持续稳定。

事实上，国华人寿近两年确实在进行业务结构优化。“公司近年来持续推动互联网渠道业务发展，创新发展个人代理业务都是对现有渠道结构的优化。”该公司相关负责人说道。

2019年，国华人寿“强网销、砍电销”，中保协数据显示，国华人寿2019年互联网人身险规模保费379.8亿元，列于行业首位;寿险电销规模保费下滑71%，跌幅同样列于行业首位。

另一方面，通过两三年的持续调整，2019年，国华人寿银保渠道全年实现期缴新单保费119.94亿元，同比增长352.8%，其中长期期缴型产品新单保费103.64亿元，同比增速超800%，优化效果显现。

上述国华人寿相关负责人表示，“公司通过持续探索，已逐步形成了以银保为主，互联网渠道为特色，其他渠道为补充的渠道结构。”

另外，偿付能力作为保险公司现金流动性的重要指标,一直是监管重点。国华人寿偿付能力指标较上年有所增长，但仍处于较低位。2019年，国华人寿核心偿付能力充足率为131.43%;综合偿付能力充足率为139.02%

欲自建养老社区 进军康养产业

随着康养服务业的兴起以及保险业服务链条的延伸，许多保险公司正在向养老服务全链条渗透，成为养老基础设施重要的投资力量，形成了“康养+医疗”多元化的养老服务模式。

国华人寿也不例外，近几年，其在康养领域也动作频频。2018年11月，国华人寿新设子公司海南国华康养有限公司，经营范围包括医疗养老服务，房地产开发销售，养老物业开发等;2019年2月，入股共青城中科旭康医疗产业投资合伙企业，经营范围包括医疗产业投资，项目投资;2019年11月，成立二级子公司成都国华旅居康养有限公司。以上3家企业，刚好覆盖养老社区所需的房地产、物业服务、医疗、养老服务等关键要素。

另据媒体报道，2019年国华人寿董事长刘益谦携高管团队拜访了日本第一生命保险公司，并考察了当地的康养产业。根据国华人寿的初步计划，未来将通过自建养老社区、在中心城区收购改造康养机构等多元模式，适度进军康养产业。

2019年11月，国华人寿与群业咨询顾问公司签订服务协议，后者为国华人寿康养产业项目定位及投资策略提供专业咨询服务，指导康养产业战略性布局。

但如今，保险医养领域入局者众多,其中,包括了中国人寿、泰康保险、中国太保、阳光人寿等大型险企。2019年以来，又有北京人寿、同方全球人寿、爱心人寿、招商仁和人寿、君康人寿等相继宣布加入医养产业战局。国华人寿人寿要想在这个领域分得一杯羹并非易事。

一位大型保险集团负责养老社区运营的相关人士告诉《华夏时报》记者:“保险公司在养老社区的投入多数已达百亿,甚至千亿,对于入局者而言,必备的核心因素是资金实力,能够支撑在养老社区前期布局的资金支出。另外还要考虑领导班子的任期问题,因为投资养老社区的周期长,从开发到入住,一般需要6到8年,要想实现全部收支平衡更是需要20余年时间。不仅如此,随着房地产的资产价格上涨,如果现在拿地做大规模的养老社区成本太高。”

“之前可能5亿元可以投资建设一个养老社区,现在可能需要10亿元,导致养老床位收费也越来越高,支付能力和养老床位建设、运营成本不匹配。”另有业内人士也向记者说道。

刘益谦曾在天茂集团完成对国华人寿的合并吸收之后，于微信朋友圈发出心声：“入主天茂19年，付出心血烦恼，今改头换面，努力成为第六家保险上市公司。”

如今，备受关注的是，擅长“投资”的刘益谦，是否能再用20年时间耐心等待养老社区实现全部收支平衡?(记者吴敏)