近期，河南省最大的城市商业银行中原银行(简称“中原银行”)向港交所递交了招股文件，拟在港股主板上市，联席保荐人为中信里昂证券、摩根大通、建银国际及招银国际。

中原银行招股书显示，其所募集资金将用于补充资本金，强化资本基础，以满足业务持续增长。有市场消息指出，该行此次计划募资10亿美元(约合77.8亿港元)。若上市成功，中原银行将成为在港上市的第10家中资城商行。

去年A股对银行业开闸后，已经有江苏银行、无锡银行等多家城商行、农商行顺利上市，同时A股银行股估值明显高于港股，港股上市中资银行都遭遇过破发的尴尬处境，中原银行为何依然“舍近求远”，选择港股IPO呢?

面对上述疑问，中原银行相关人士没有给到《投资者报》记者答复。不过业内人士向《投资者报》记者分析说，当前A股虽然对银行开放，但是前面已有12家银行在排队，过会时间可能会比较久，而港股门槛比较低，达到上市条件后，上市进程也会比较快。

亟须补充资本金的背后

中原银行是河南省最大的城商行，也是河南省惟一一家省级城市商业银行。该行于2014年底成立，彼时由于为了做强做大地方银行，在地方政府的推动盛行合并重组方式，中原银行由河南省内开封、安阳、鹤壁等地的13家城商行组建而成。

重组之初被外界认为是“弱弱联合”，从此次披露的招股书来看，资产规模与盈利能力增长较好，截至2016年底，中原银行总资产约为4331亿元，与2014年成立之初相比，年复合增长率为44.7%，在全国银行总资产排名中位居36位。

目前中原银行业务主要为公司银行业务、零售银行业务及金融市场业务，截至2016年年底，该行营业收入为118亿元，同比增长7.2%，年内利润33.6亿元，同比增长11.6%。其中，利息净收入为112亿元，仍是其主要收入来源。

随着宏观经济压力，中原银行净息差同样开始收窄，数据显示，截至2016年年底，中原银行净利差和净利息收益率分别为3.07%和3.26%，较2015年分别下降0.61个百分点和0.7个百分点。转型寻求新的经济增长点早已提上议程，据悉，今年5月初，中原银行行长王炯在公开场合表示，2017年中原银行要加快中原消费金融公司发展，加快线上产品开发推广力度，再造一个线上中原银行。

业务转型需要强大的资本金做支撑，没上市的话，只能依靠股东来补充，从中原银行股东方背景来看，该行三大股东分别是河南省投资集团、河南能源化工集团有限公司和永城煤电控股集团，河南省发改委全资的河南省投资集团作为最大的股东，持股仅为9.02%，其余两家分别为8.32%、7.8%。从股权比例上来看，该行股权较为分散，股东增资的可行性不大。

而另一方面，中原银行资本充足率在不断下降，资本充足率和一级资本充足率分别为12.37%和11.25%，分别较2015年下跌3.77个百分点和3.52个百分点，如果没有资本补充，按照这个跌幅，2017年年末，该行资本充足率则很有可能低于10.5%的监管要求，快速上市融资则成为其必然的出路。

业内人士表示，明知道中资银行在港股“不受待见” 选择港股或许也是无奈之举。从A股拟上市银行情况来看，除去徽商银行与盛京银行一个“中止审查”，一个“终止审查”，还有青岛农商行、成都银行、紫金农商银行、长沙银行、郑州银行、哈尔滨银行、威海市商业银行、西安银行、苏州银行、青岛银行、绍兴瑞丰农商行、兰州银行共12家银行在排队名单中，这一部分存量消化完至少需要几年时间，而选择港股则要快得多。

此外，中原银行的不良贷款率要高于同行。数据显示，截至2016年底，其不良贷款率为1.86%，较2015年下跌0.09个百分点。但银监会数据显示，同期国内商业银行不良贷款率为1.74%。

港股城商行纷纷回归A股

今年以来，港股涨势如虹，截至5月24日，恒生指数收于25380.17点，比年初上涨15%，资金面上看，南下资金增加，金融板块也成为主要的受益者，加上国内银行增速企稳，资产质量压力显著趋缓，今年港股内资银行也略有起色，今年一季度均有上涨，但从整体上来看，截至5月23日，天津银行、盛京银行、哈尔滨银行与重庆农商行股价均处于破发状态。

从近年来赴港上市的内地城商行来看，市场反馈远不如A股。以去年3月底同时登陆H股的浙商银行和天津银行为例，在港公开发售部分的认购都未足额，前者有56%，后者仅占7.76%。最终顺利上市都依靠的是基石投资者。

而得益于打新热情高涨，登陆A股的城商行、农商行却备受市场追捧，上市银行股纷纷受益，一挂牌首先迎来连续涨停，股价翻番都不在话下。正因为这样，目前H股的10家城商行、农商行中，除了天津银行，其余9家均表示要回归A股，而近期市场上鲜有内资银行计划赴港上市，此次中原银行依旧选择H股上市，不排除参考本省郑州银行路径，登陆港股之后再考虑回归A股。《投资者报》记者 闫军