西安银行背负着沉重不良资产包袱，接连踩中陕西星王、榆林分行等几颗大雷，又在市场低迷期间上市，这些都让这条上市之路难走。

西安银行上市路遇坎坷，原定的新股申购时间将拖延至春节后。

根据公告显示，西安银行原定于2019年1月23日进行的申购将推迟至2019年2月19日。对此，西安银行连发两道投资风险特别公告解释称，“本次发行市盈率高于行业平均市盈率，存在股价下跌给新股投资者带来损失的风险。”

从2015年谋划上市，到2017年递交招股说明书，西安银行最终在2019年1月11日拿到证监会批文。如果春节后顺利上市，西安银行将成为西北第一家A股上市银行。

不过，西安银行背负着沉重不良资产包袱，接连踩中陕西星王、榆林分行等几颗大雷，又在市场低迷期间上市，这些都让其这条上市之路难走。

踩雷陕西星王 榆林分行不良高企

城商行诞生于中国特定历史时期，大多数城商行背负着沉重不良资产包袱，同样西安银行也不例外。

根据招股说明书信息，西安银行披露了不良贷款前十大客户，大部分集中在制造业与批发和零售业。其中，西安银行不良贷款第一大客户是陕西星王企业集团有限公司，不良贷款高达2.6亿，占总资本净额1.16%。

陕西星王并不简单，背后牵涉*ST华泽，隐藏着陕西王氏家族的资本迷局。王氏家族通过陕西星王五年间掏空了这家上市公司，账面最穷只有178块钱，公司官网因欠费被关停，被称为“史上最穷上市公司”。

2013年，来自西安的王氏家族通过旗下陕西华泽镍钴金属有限公司，注入当时濒临退市的S*ST聚友。2014年，S*ST聚友重组更名为华泽镍钴。由此，王氏家族进入资本市场。

王氏家族相关公司众多，构起庞大的资本关系，陕西星王就是其中之一。陕西星王是王氏家族控制的一家有色金属加工、矿山资源开发及新型煤化工企业。从天眼查信息，陕西星王和*ST华泽背后实控人其实都是王氏家族，其中王涛、王辉以及王应虎三人都是大股东。

2016年，*ST华泽披露公告，揭开王氏家族通过陕西星王长期占用其资金的事实。正是因为陕西星王的严重拖累，上市公司华泽镍钴变成了*ST华泽，再次陷入濒临退市的尴尬。2019年1月4日，*ST华泽发布公告称，预计2018年度净利亏损10亿元-13亿元。

此外，根据天眼查信息，陕西星王涉及司法风险692条，其中“未按时履行法律义务被法院强制执行”案例就多达41宗，且被最高人民法院公示为失信人，也就是俗称的“老赖”。

由此可见，陕西星王几乎丧失了债务偿还能力，西安银行踩中这颗2.6亿的大雷，对于业绩影响较大。截至2018年6月底，西安银行总资产2385.23亿，归属母公司股东的净利润为11.80亿。西安银行将陕西星王不良资产界定为次级，按照贷款分级规则，次级贷款损失率大概为30%，也就意味着西安银行或将吞下7800万损失的恶果。

除此之外，西安银行榆林分行同样是一大隐患。根据招股说明书信息，榆林分行总资产不过30.39亿，不良贷款余额高达2.66亿，占据全部不良贷款余额的18.32%，主要集中在批发和零售业。截至2018年6月末，榆林地区的批发和零售业的不良贷款总额占西安银行该行业不良贷款总额的41.49%，违约客户几乎都是中小微客户。

其实，当初西安银行一直局限在西安市，2011年榆林分行的开张是作为从西安市商业银行更名后的重大战略成果，标志着西安银行由地方银行转型为区域性商业银行。煤炭是榆林地区最大的经济支撑。2012年下半年，煤炭价格从高台跳水，当年年底，继鄂尔多斯(600295)和温州之后，榆林地区民间借贷市场出现崩盘。

2012年前后，榆林地区出现多起非法集资大案，“张孝昌案”、“刘旭明案”和“房姐龚爱爱案”接连发生。随着煤炭价格暴跌，陕北经济开始恶化，2015和2016年，延安、榆林等地的GDP出现大幅度降低，直到2017年随着煤炭价格提高才开始回升。然而，由于经济恶化导致的不良高企，榆林分行从此身陷不良难以自拔，至今仍在自我疗伤。

城商行疯狂扩张下 西安银行开始落伍

上个世纪九十年代，全国城市信用社数量高达几千多家，几乎成了混乱与无序的代名词。为彻底解决城市信用社经营乱象，1995年9月，国务院下发《关于组建城市合作银行通知》，决定撤并城市信用社，并在此基础上成立地方股权性质的城市合作银行。

1997年，在西安市原41家城市信用合作社和西安市城市信用合作社联合社、西安市财政局以及西安市飞天科工贸总公司等9家企业基础上，央行批复西安市成立西安城市合作银行。

成立之初，西安城市合作银行注册资本为4.13亿元，股本总数为4.13亿股，全部股东为9家原始发起企业，其中西安市原41家城市信用合作社等占据62.78%股权。

此后，西安城市合作银行历经两次更名，其中在1998年更名为“西安市商业银行”，又在2010年更改为“西安银行”。

城商行成立初衷是为了整肃城市信用社和化解地方金融风险。然而，随着各地城商行与本地城市并行发展中逐步出现分化，其中经营较好的城商行不再满足于固守本地，开始进入异地扩张时期。

2006年前后，两个标志性事件揭开了城商行扩张的序幕。其一，2005年，上海银行获批筹建宁波分行;其二，2006年，原银监会出台《城市商业银行异地分支机构管理办法》，正式确立了城商行异地分支机构扩张的规范和操作流程，并在2009年，又进一步放开城商行异地设点限制。

从2006至2011年，中国城商行进入狂飙式扩张时期。根据原银监会数据显示，截至2010年末，城商行资产总额7.9万亿元，增长38.2%，远超行业平均。另据网易财经《2011中国十大城商行排行榜》数据，2010年至少有14家城商行资产增速超过60%，部分银行更是规模翻番，其中排名第一的北京银行(601169)总资产7500亿，扩张最快的昆仑银行资产增速高达131%。

然而，西安银行错过这个关键时期，在城商行中逐步开始落伍。截至2010年底，西安银行总资产800亿，在城商行总资产排行榜中第23名;资产增速达27.80%，在城商行资产增速排行榜中第44名。此外，截至2018年上半年末，西安银行总资产2385.23亿，低于上市城商行中排名最后九江银行的总资产。

再看银行分支机构数量，西安银行同样落后于九江银行。截至2018年6月30日，西安银行及下属分支机构共计176个营业网点，包括总行营业部、8家分行、10家区域支行和12家直属支行等;九江银行拥有13家一级分行及241家支行，包括138家传统支行、93家社区支行和93家小微支行。

那些年，城商行的疯狂扩张引起了监管层的注意。2011年两会期间，时任国务院副总理王岐山点名批评城商行“总想跨区域扩张”，城商行持续几年一再提速的异地扩张迎来了急刹车。从2011年开始至今，地方银行不跨省扩张一直是业内“默认的规定”。至今，西安银行没有省外的分支机构。

陕西经济高速增长 西安银行能否蜕变？

在扶持小微和民营企业背景下，银保监会针对中小银行分别进行规范。

2018年12月29日，银保监会发布了《关于规范银行业金融机构异地非持牌机构的指导意见》，要求银行业金融机构在三个月内，将存量异地非持牌机构的整改方案报法人监管机构，经同意后于一年的过渡期内完成整改。

2019年1月9日，浙江银保监局下发《关于加强互联网助贷和联合贷款风险防控监管提示的函》，要求辖区内城商行与民营银行不得外包核心风控环节，同时原则上只能经营省内客户。

2019年1月14日，银保监会下发《关于推进农村商业银行坚守定位 强化治理 提升金融服务能力的意见》，要求要求农商行严格审慎开展综合化和跨区域经营，原则上机构不出县(区)、业务不跨县(区)。

监管的三道文件分别针对银行异地非持牌机构、互联网助贷、农商行进行规范，总体趋势是让中小银行更加专注本地，服务小微和民营企业。对于城商行来说，服务本省、本市的经济发展将成为未来发展重点。

根据招股说明书信息显示，西安银行主要业务集中在西安及周边地区，未来业绩受到西安经济影响最大。根据国家统计局数据，陕西省2018年全年GDP为24438.32亿元，增速为8.3%，增速位居前五;西安市2018全年GDP突破8000亿，同比增长8.2%。

陕西省和西安市经济上保持高速增长，对西安银行未来发展利好。中信证券(600030)对西安银行较为看好，西安银行市盈率10.28倍，高出行业平均市盈率6.49倍。

那么，西安银行能够摆脱历史包袱，重新整装出发吗?

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