在偿付能力披露要求之下，截至目前，非上市险企大多已公布了2018年第四季度偿付能力报告。其中，合众人寿净利润亏损6.6亿，2018年全年合计亏损9.3亿。

值得一提的是，该公司一直以来的上市计划，或也在其经营业绩不佳以及董事长行贿的阴影中搁浅。

经营业绩“下坡路”

合众人寿2018年四季度偿付能力报告显示，该公司净利润亏损较前一季度扩大至6.6亿。该公司第一、第二、第三季度净利润已经分别亏损2126.94万、2912.24万、2.2亿，2018年全年亏损合计达到9.3亿。

除了净利亏损在扩大之外，合众人寿偿付能力充足率也不稳定。

据合众人寿披露的2017年报显示，合众人寿在2017年末时的综合偿付能力充足率为161.61%，相较于2016年的209.30%有明显下降。而2018年该公司四个季度偿付能力分别为综合偿付能力充足率分别为162.68%、184.72%、181.26%、198.39%。

对于该公司净利亏损等问题，合众人寿未回应本报记者的提问。

合众人寿成立于2005年1月，是第一家总部设在武汉的综合性寿险公司。初始注册资本为3亿元，后经多次增资后，该公司注册资本变更为42.83亿元。

最新的披露信息显示，该公司共有6家股东，其第一大股东中发实业(集团)持股46.056%，其余股东包括斯迈特投资、西藏德凡创业投资、西藏楚汉经贸、北京天信杰投资以及太阳生命保险株式会社等，持股比例分别为18.478%、13.865%、13.859%、4.435%和3.307%。

值得一提的是，该公司第一、第二大股东分别质押了出资额11.8亿、7.91亿。

对此，上海对外经贸大学保险法讲师王鹏鹏告诉本报记者：“股东将保险公司所持有的股权质押出质的目的在于获得融资。股东出质融资对于保险公司来并没有直接的影响，只有当股东无法按照约定偿还融资贷款时，债权人才有可能对出质的股权进行处置。但是，若保险公司的股权被债权人处置，此时就会对保险公司的经营造成影响。”

不过，经过十余年的发展，合众人寿已经逐渐构建起综合性保险集团架构，旗下业务涵盖寿险、财险、资管、养老等多个领域。

根据该公司2018年四季度偿付能力报告，截至2018年末，合众人寿旗下子公司11家，持股比例均在90%以上，包括合众资产管理公司、合众科技服务有限公司、合众健康产业(武汉)投资有限公司、合众财产保险股份有限公司等。联营企业7家，其中，除了合众博发国际融资租赁有限公司持股比例为35%以外，其他如武汉小额信贷服务平台股份有限公司、领泰(相关)投资有限公司、武汉合众金融科技服务有限公司等持股比例均在45%以上。

上市计划不绝于耳

从合众人寿的综合性保险集团架构也可窥其野心。一直有上市计划的合众人寿董事长戴皓早在2010年就曾表示，公司计划将于2015年上市。

但2015年并未实现上市愿望，直到年底，市场传出该公司将拿出10%-20%股份引入战略投资者，此举又被视作为上市铺路。

2016年“两会”期间，戴皓公开表示，合众人寿正在进行最后一轮引入战略投资者工作，并在研究员工持股计划，上市规划将在2018年或2019年。

如今2018年已经过去，身在2019年的合众人寿上市计划进展如何，该公司并未回应本报记者。

2018年，合众人寿又被传上市。据相关媒体报道，合众人寿已启动引进战略投资者的工作，且已与国内外多家投资人接洽，初拟先通过增资扩股方式引进新投资人，预计扩股约2.7亿股。

另外，在综合考虑内含价值、新业务价值等多种因素后，初拟每股价格6元。募集规模超16亿元。

虽然，合众人寿的上市传闻不绝于耳，但却没有实质性的进展。

此外，穆迪也在合众人寿传出“引战”消息的关键时刻将该公司Baa2的保险财务实力评级(IFSR)以及Baa3的高级无抵押债务评级列入下调复评名单

对此，穆迪给出的理由是，下调复评主要反映过去两年内合众人寿的资本状况有所转弱。主要受资本基础削弱及风险资本计提增加影响，其综合偿付能力充足率已从2016年3月底的291%降至2017年底的164%。虽然合众人寿正在引入战略投资者以改善其资本水平，但相关注资的时间以及额外资本能否将其资本实力恢复到之前的水平存在不确定性。

此外，穆迪还表示，若合众人寿偿付能力充足率持续低于180%;高风险资产比率持续高于300%，同时继续保持较高的房地产投资集中度;盈利覆盖率持续降至2倍以下，以及盈利能力出现大幅波动或下降，资产回报率持续下降至0.5%或以下。穆迪还将进一步下调其评级。

南开大学风险管理与保险系教授朱铭来在接受本报记者采访时曾表示，保险公司要上市，主要还是看其盈利状况、经营历史等情况。

董事长行贿影响上市进程

合众人寿近年的经营业绩明显不佳，不过除了经营业绩，该公司董事长的一次行贿历史，恐也是阻碍其上市的重要原因。

2017年8月，武汉市**原副秘书长、武汉市经济和信息化委员会原主任余信国因犯受贿罪被判处有期徒刑二年八个月，并处罚金人民币30万元。

值得一提的是，行贿余信国的8人中，除了一位是公职人员外，其余均是企业，而7家行贿的企业中，较为知名的就是合众人寿。

余信国曾为合众人寿保险公司的高管人员享受税收优惠政策提供帮助，2006年下半年的一天，余信国通过其妻聂某收受了该公司董事长戴皓给予的10万元。

据戴皓供述，2005年初，其为合众人寿在武汉成立的事到武汉，经人介绍认识余信国，余信国介绍其妻聂某到合众人寿上班，2006年下半年“一天下午，我在公司总部办公室通知聂某到办公室见我，将一个装有现金10万元的袋子放在桌子上，告诉聂某说感谢余秘书长对公司的关心和支持。给钱是为了寻求和感谢余信国对合众保险公司的支持。余信国为我们公司高级管理人员个人所得税返还政策、公司选址等提供过帮助。”

戴皓生于1964年，在哈尔滨工商局和公安局等部门工作近十年后，于1994年4月辞职，组建中发实业集团、北京永泰房地产有限责任公司，后又成立合众人寿，而中发实业集团和永泰地产也成为合众人寿的发起股东。

根据证监会2014年5月公布并实施的《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》第二十一条，申请首次公开发行股票的发行人，发行人本身及其控股股东、实际控制人最近三年内不存在损害投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为。

而余信国一案的一审刑事判决书，其判决日期为2017年2月14日，该判决书公布日期为一个月后的3月24日。

也就是说，戴皓十几年前的行贿行为，对合众人寿上市有重大影响，即使上市计划顺利，最早也要等到2020年年初。

对于合众人寿引进战略投资者以及上市计划，本报记者向合众人寿发去采访提纲，但截至发稿，该公司未有回应。

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