近年来，银行理财快速发展，已在我国资管市场占据主导地位，理财资金的投资渠道和最终投向成为资管界的关注焦点。

从投资渠道来看，银行理财资金的投放主要有三种，第一是银行自主投资安排理财资金，主要投资于债券、货币市场工具等监管允许且相对标准化、成熟的金融工具;第二是通过信托、券商、基金、保险等资产管理计划进行投资，俗称通道类投资或者委外投资;第三是通过理财直接融资工具投资债权类资产，但目前这类投资比例较小，其推出的主要目的是为了使银行理财去通道化、非标转标。

根据普益标准数据统计发现，2016年前三个季度共新发行91429款人民币非结构性理财产品，其中选择通过信托计划、券商资管计划、基金公司资管计划、保险资管计划等中间渠道的有37949款，占比41.51%。其中涉及信托计划的产品占25.14%，涉及券商资管计划的产品占36.18%，涉及基金公司资管计划的占17.10%，涉及保险资管计划的占5.91%。大多数银行的理财产品不仅仅选择某一种渠道进行投资，通常会通过信托计划、券商资管、基金资管等组合形式进行投资。

“根据2016年三季度末银行存续数据，并假设银行资产等级相同的银行具有相同的委外资金占比(委外资金/理财资金)，估测出银行理财资金中委托外部投资的金额约为3.46万亿元，占总存续规模的12.77%。”普益标准研究员林富美告诉

研究发现，农村金融机构的理财资金选择委托外部渠道进行投资的资金比重最高，约为49.68%;其次是城市商业银行，委外占其总存续规模的比例约为24.86%;接下来是股份制银行，委外占比约为9.73%，但其委外存续规模在所有银行类型中最高，达1万亿元以上，大型银行比例最小，约8.03%的理财资金委托外部机构进行投资。

“城市商业银行和农村金融机构因资金成本较高、获得非标资产的能力较弱、资管专业人才缺乏等因素限制，更加趋向于选择委托外部机构进行投资;股份制银行和大型银行综合实力较强，客户基础较广，资金成本较低，故委托外部投资的资产比例较低。”林富美表示。

根据普益标准数据统计发现，从2015年一季度到2016年三季度，各季度发行的银行理财产品选择外部投资渠道的产品数量比例呈先降后升的态势。投资信托计划的产品比例2015年逐季下降，而2016年则逐季上升;投资券商资管计划的产品和基金公司资管计划的产品数量比例在2016年迅速增长，尤其是券商资管计划增长较快;投资保险资管计划的产品数量占比在2016年也逐渐增加。

资金投向：债券和货币市场工具占比超7成

记者在采访中了解到，从理财资金存续规模来看，目前银行理财资金的底层资产投向主要包括两大类：债券和货币市场工具，在总规模中的占比高达73%以上;其次，非标准债权投资规模占比在16%左右;权益类投资的规模占比在6%~8%之间。