而事实上，业务结构面临问题的远不止前海人寿一家。根据本报梳理，在76家人身险公司中，今年前10月保户投资款新增交费在规模保费占比超过50%的占到了19家，而超过80%的则超过11家。

“因为从原理来说，保险业是一个具有规模效应的行业。而没有渠道、规模优势的中小保险公司为了迅速做大规模，在市场上占有一席之地，可以较为方便地吸引到保费的投资型万能险就会自然而然地成为公司最初发展的首选。但是很多公司也都清楚，这并非长远之计。想要可持续经营，最终还是要回到新业务价值率较高的保障型业务。”一名小型保险公司高管对本报表示。

众所周知，投资型万能险在目前低利率的投资情况下面临着众多风险，包括利差损风险，“短钱长投”的期限错配风险以及集中退保、提前给付的流动性风险。

而在目前的低利率情况下，万能险的平均收益率已经开始走低。

华宝证券数据显示，8月份万能险平均收益率为4.799%，较前一月下降4.1个基点，环比下降0.85%。

同时，在新政下，以投资型万能险为主的中短存续期保险产品对于资本的消耗也越来越大。

根据上述今年3月保监会发布的《关于规范中短存续期产品有关事项的通知》，要求保险公司中短存续期产品年度保费收入应控制在公司投入资本和净资产较大者的2倍以内，切实防范保险公司的偿付能力风险。也就是说，1份净资产投入目前仅能撬动2份中短存续期产品的保费收入。

事实上，在自身发展需求及监管趋紧的双重作用下，一些中小保险公司已经开始了转型计划。

总部位于广东的珠江人寿内部人士对本报表示，据公司既定的战略，珠江人寿在2015年实现盈利之后，从2016年开始即大力推动业务结构转型，严格控制万能险的销售规模，提高传统产品的占比。2016年1月至9月，其万能险保费收入占比大幅下降到44%，传统险保费收入占比提高到56%。

“公司将推动内涵式精细化发展，继续优化业务结构，保持公司业务的可持续发展。在产品开发和制定业务规划的过程中，将充分考虑各类产品对资本要求的分散化效应，优化业务对最低资本的占用。”上述内部人士表示。

转型并非易事

不过，业内人士在接受本报采访时表示，从理财型万能险为主的产品结构调整成保障型产品为主也并非易事。

“这当中牵涉到产品设计、渠道、公司文化各种方面的改造。”一名正在转型中的中小型保险公司高管对本报表示。

据他表示，理财型万能险多通过互联网渠道及银保渠道销售，且产品形态较为简单，而保障型产品可能涉及到个险渠道的搭建以及对人员的培训，整个一套改造流程并非能够一蹴而就。

而另一名保险分析师则表示，之前这些以万能险为主的中小型保险公司都是以高收益率为主要“卖点”，但这些客户的黏性也不会太强，现在如何以保障型业务来吸引客户，同时在很多已经进入转型收尾期的、占有很多资源优势的大保险公司之间另辟蹊径，是考验这些中小险企的巨大挑战。