低估值蓝筹股吸引力大

险资在放慢了A股投资脚步的同时，却加快了港股的投资。根据港交所权益披露来看，近一年在港股市场布局的险资公司包括前海人寿、中国再保险集团、安邦人寿、平安保险集团等10多家。

进入今年3月，中国太平洋财险连续多日买入华宝兴业基金发行的华宝标普香港中小盘指数基金，申购基金额已近2亿元。

太平洋人寿保险公司3月8日公告称，2月24日，公司与长江养老保险公司签订了《中国太平洋人寿港股通专户投资产品(保额分红)委托投资资产管理合同》，生效日期为2017年2月24日。运作期限不定期。

近日，富德财产保险公司认购旗下生命保险资管公司发行的“生命资产港股通海外价值优选一号”资产管理产品。认购金额达到5000万元。该港股通产品在2017年1月23日成立。

此外泰康人寿、人民健康保险、华泰保险、人保、民生人寿等十多家保险公司也购买了类似产品。

除了借道理财产品之外，有些公司也采取了直投方式。如今年1月17日，中国再保险集团增持了中国光大银行(601818,股吧)H股，增持后持股达17.17亿股，持股比例25%;1月18日，该集团还购买了3160万股新世纪医疗，持仓比例达6.59%。

兴业证券分析师张忆东、李彦霖此前发布报告称，中资是港股的真主力，其中险资买港股是其中最强的力量。去年9月，中保监容许保险公司透过港股通渠道买港股，险资去年11月起开始对港股进行规模性配置，至今年初，部分存款及投资项目到期，险资遂重新配置资金，安全性兼高回报的港股成为险资的主要目的地。目前恒生指数平均市净率(PB)仅1倍，远低于过去10年平均值。保守估计2017年将有3%的保险资金配置港股，即至少2500亿增量资金。

上投摩根高级客户投资组合经理帅仕伟在接受21世纪经济报道记者采访时指出，今年开年，港股大反弹，险资功不可没，A股举牌模式受制约下的保险资金，港股中低估值的蓝筹股对其吸引力较大。

目前港股平均市盈率维持在全球低位，港股市净率对比环球股市投资标的同样处于低谷。根据摩根大通预测，2017年港股盈利预估为13.8%，而净资产回报率(ROE)预估为12.4%。再加上港股的派息较新兴市场平均值高，目前港股的平均股利率高达3.4%。再加上国内经济出现复苏迹象，也给险资一个积极信号。

随着险资南下，港股价格节节走高，恒生AH股溢价指数也不断走低，已经从2016年2月底的146，降至目前的114.19点，降至2014年12月中旬以来的新低。

“港股仍有上涨空间，特别是高股息的蓝筹股，指数有可能考验100点的整数关口。”煜融投资总经理吴国平对21世纪经济报道记者表示。