亏损再次加大

公开资料显示，天安人寿原名恒康天安人寿，成立于2000年。天安人寿成立的头十年在经营上并没有太大的起色，直到2011年，原新华人寿总裁孙兵带领郭自光等一批原新华旧将加盟后，天安人寿受到了市场的关注。

回溯天安人寿的发展，2010-2014年天安人寿已赚保费分别为3.4亿元、7.3亿元、14.3亿元、20亿元、27.8亿元。2015年是一个分水岭，保费增速一路高歌，2015年和2016年已赚保费分别达到191.2亿元、307亿元。今年上半年，天安人寿延续这一态势，总保费收入达到555亿元，达到去年全年的180%。

在疾速发展的背后，天安人寿净利润却不容乐观。统计数据显示，天安人寿曾经连年亏损，2010-2014年天安人寿净利润分别为-1347万元、-1.78亿元、-3.8亿元、-7.1亿元、-2.6亿元。2015-2016年扭亏为盈，分别实现盈利2969万元、8851万元。不过，今年上半年亏损额度达到-7.72亿元。对此，天安人寿相关负责人对记者表示，2017年上半年，为实现公司持续快速发展，天安人寿加大了对各业务渠道的投入力度，投入费用环比有较大增长，同时为保证新筹机构能够保持较高水平，天安人寿加大了对二、三、四级机构在硬件筹建和软实力提升方面的费用投入。

上述负责人表示，在监管日趋严格、金融去杠杆的政策背景下，在资金规模快速增长、投资市场出现资产荒的不利市场环境下，天安人寿选择了稳健的资产配置原则，导致了阶段性的投资收益率偏低。因此，上半年出现了亏损。而投资方面，从内部来看，天安人寿2017年上半年承保业务规模较大，资金流入快，流动性资产占比高、费用支出增长较快等因素;从外部来看资本市场波动较大，信用风险相对偏高，天安人寿适当控制了资产配置节奏，避免投资资产遭受较大风险;从中长期来看，这一安排有利于控制投资组合风险，提升长期投资收益水平。综合内外部形势，出于风险管控的考虑，天安人寿有意选择了稳健的资产配置策略。

对于流动性风险，中债资信也在报告中指出，天安人寿整体流动性风险相对可控，主要依据则是天安人寿流动性指标在跟踪期内有较大幅度提升以及投资资产中流动性资产占比较高。数据显示，天安人寿2017年3月底的流动性资产占比已由2016年底的12.45%提升至22.49%。不过，由于天安人寿的负债久期大于资产久期，且久期缺口逐渐扩大，天安人寿面临的再投资风险较大。数据显示，2016年天安人寿久期缺口为2.24年。而这一系列经营数据能否转好，都将是新任掌门人所面临的挑战。

转型仍待观察

去年以来,保监会出台了一系列新规,对中短存续期产品的风险保障水平进行合规限制,在险资运用、公司治理等方面做出引导。

“受保监会加强中短存续期产品监管影响，天安人寿前期的发展模式面临较大的调整压力。”中债资信指出，原有产品体系会受到一定冲击，相关渠道、人员储备等面临调整，承保端收入或出现负相变化，市场竞争力有所弱化。而天安人寿在回归保险本源的转型方面将是一个长期的过程，产品结构调整效果仍待观察。

2016年，天安人寿进行大手笔增资，其注册资本从45亿元直接增至145亿元，晋级寿险公司前列。陈玉龙曾公开表态：“天安人寿注册资本金达到145亿元，2017年还会继续投资，保证核心业务健康稳定地发展。”不过，百亿增资并未让这家公司的偿付能力出现多大变化，依旧在下游徘徊，其二季度核心偿付能力充足率为101.98%，综合偿付能力充足率为130.6%。

在公司转型方面，天安人寿表示：在2015年下半年，天安人寿领导层即提出了“期趸并举，价值成长”的发展战略，加大力度发展期缴型和价值型业务，并在之后积极贯彻保监会的相关政策要求，落实“保险业姓保”的精神。2017年以来，天安人寿个险、银保、经代等多渠道发力，续期保费增长迅猛。截至2017年7月末，天安人寿续期保费65.93亿元，去年同期5.71亿元，同比增长1055%，这一成绩即是天安人寿大力发展价值型业务的成果。