在金融去杠杆和宏观审慎评估体系(MPA)考核的背景下，季末节点流动性趋紧的情况在今年尤为明显。年末也是如此，商业银行负债端面临巨大压力。

一方面，11月中下旬以来，以同业存单和3个月上海银行间拆放利率(Shibor)为代表的金融机构间中期资金利率快速走高，突破年内高点;另一方面，作为“揽储工具”，本月前两周不少银行理财产品预期收益率已经突破5%，数家股份行也在近期提高结构性存款利率。

除成本抬升外，负债结构也在调整。按照银行流动性新规要求，存款优于其他负债、长期负债优于短期。这也意味着银行将进一步强化揽存方面的负债能力，同时转道金融债、二级资本债、资产证券化等产品进行资金补充。

兴业银行(601166,股吧)首席经济学家鲁政委认为，明年银行负债竞争还是压力非常大的一年，但是随着各项监管规则到位，竞争秩序会变得更好。“如果未来市场杠杆不继续上升，市场利率基本上会走稳，随着资产端定价水平的提升，预计明年银行净息差会处于震荡状态。”

负债成本上升

今年来，银行体系的负债规模继续扩张，但由于资产端去杠杆导致负债派生乏力，负债增速出现一定程度下降，中小银行普遍缺负债、缺存款。

市场流动性也基本维持紧平衡，尤其是季末节点常常出现流动性紧张。数据显示，截至昨日，3个月Shibor利率较11月初上行46个基点至4.87%，创下年内利率高点。受此影响，同业存单发行利率也不断攀升，1个月、3个月、6个月期限同业存单发行利率分别升至5.43%、5.34%和5.33%水平，均在近日创下年内新高。

华创证券债券团队表示，同业存单价格不断走高主要是受跨年资金价格走高、银行滚动发行需求、存单投资需求不足等因素影响。该团队认为，12月的同业存单发行仍然弱于到期，这意味着未来银行仍会加大发行以缓解到期压力，资金价格也会不断走高。